이더리움(ETH)이 향후 10% 이상의 하락으로 1,800달러 선을 붕괴할 가능성이 극히 낮다는 전문가 경고가 제기됐다. 주요 근거로는 네트워크 활동 급증, 스테이킹 잠금량 사상 최고치 돌파, 그리고 기관투자자들의 적극적인 누적 행보가 꼽혔다.

[디지털투데이 홍진주 기자] 이더리움(ETH)이 1800달러선에서 매도 압력을 흡수하며 반등에 나서자, 시장에서는 해당 구간이 중장기 바닥일 수 있다는 관측이 힘을 얻고 있다. 온체인 지표와 기술적 흐름이 동시에 저점 신호를 가리키면서 향후 방향성에 대한 기대가 커지는 모습이다.

9일(이하 현지시간) 블록체인 매체 코인텔레그래프에 따르면, 최근 이더리움은 1800달러 부근에서 지지를 확인한 뒤 반등 흐름을 보이고 있으며, 단기적으로 2000달러 이상 가격대를 유지할 가능성이 제기되고 있다.

가장 먼저 주목되는 지표는 SOPR(Spent Output Profit Ratio)다. SOPR는 투자자들이 실제로 수익을 실현했는지 손실 상태에서 거래했는지를 파악할 수 있는 도구로, 시장 심리를 간접적으로 측정할 수 있어 가격 흐름 전환의 단서를 찾는 데 활용된다.

현재 SOPR는 0.96 수준으로, 투자자들이 손실을 감수하며 매도하고 있음을 의미한다. 일반적으로 이 지표가 1 아래로 내려가면 '항복 매도'가 발생하는 구간으로 해석되며, 과거에도 이 같은 흐름 이후 반등이 뒤따른 사례가 많았다. 실제로 SOPR가 0.92까지 하락했던 지난 2월 초에는 강한 공포 속 매도가 나타났고, 이후 가격 반등이 이어졌다.

과거에도 비슷한 구간 뒤에는 반등이 뒤따랐다. SOPR가 지난해 0.86 수준까지 떨어진 뒤 이더리움은 약 1500달러에서 4950달러까지 246% 급등했으며, 2022년과 2023년에도 같은 흐름 이후 각각 130%, 155% 상승 흐름이 이어졌다. 이 때문에 현재와 같은 구간이 중장기 투자자들에게는 매수 기회로 인식될 수 있다는 분석이 나온다.

밸류에이션 측면에서도 바닥 신호가 감지된다. 시장 고점과 저점을 가늠할 때 쓰이는 MVRV Z-스코어는 현재 역사적으로 '저평가 구간’으로 분류되는 영역에 진입해 있으며, 과거 유사 사례에서는 대규모 반등이 뒤따랐다. 특히 직전 사례는 2025년 4월로, 당시 이더리움은 고점 대비 66% 하락한 뒤 1400달러에서 바닥을 찍었고, 이후 수개월 동안 258% 상승해 4950달러까지 올랐다.

MVRV 가격 밴드 기준으로도 0.80 구간은 현재 1880달러에 형성돼 있다. 이 가격대는 과거 사이클 저점과 맞물렸던 구간이다. 온체인 기준으로 이더리움이 저평가 상태에 가까우며, 단기적으로는 2400달러에서 2600달러 사이의 유동성 밀집 구간까지 회복이 이어질 수 있다는 의미다.

기술적으로도 1800달러선은 중요한 지지 구간으로 확인된다. 최근 두 달간 이더리움은 이 가격대 위에서 지지를 유지했다. 글래스노드의 매입 단가 분포 히트맵에 따르면, 1800달러 부근에서는 투자자들이 135만ETH 이상을 매수했다. 대기 물량이 많은 만큼 방어가 강하게 나타날 수 있는 구간이라는 뜻이다. 이 구간은 2022년과 2025년에도 바닥 역할을 했던 장기 추세선과 겹치며, 기술적·심리적 지지선이 동시에 형성된 영역이다. 이 지지선이 유지되면 회복 흐름이 이어지며 4800달러까지의 상단 가능성도 열려 있다는 전망이 더해진다.

다만 단기 하방 위험이 완전히 해소된 것은 아니다. 이더리움이 20일 지수이동평균선(EMA)과 50일 단순이동평균선(SMA)이 만나는 2000달러선 아래로 다시 밀리면 다음 주요 지지선인 1750달러까지 하락 압력이 커질 수 있다. 따라서 시장은 1800달러선의 방어 여부와 함께 2000달러선 안착 여부를 다음 분기점으로 보고 있다.

결국 시장은 세 가지 핵심 지표에 주목하고 있다. 손실 구간에서의 매도 압력을 보여주는 SOPR, 저평가 신호를 나타내는 MVRV Z-스코어, 그리고 반복적으로 지지선으로 작용해온 1800달러 가격대다. 이 세 요소가 동시에 같은 지점을 가리키면서, 이더리움의 단기 저점 형성 여부와 중기 상승 흐름의 출발점이 될 수 있을지에 관심이 집중되고 있다.