비트코인 시장 ’초기화’…장기 보유자 빠지고 단기 투자자 움직인다 - 2025년 12월, 시장 구조가 뒤바뀌는 순간

비트코인 시장이 근본적인 리셋 버튼을 누른 듯하다. 오랜 기간 코인을 쥐고 있던 핸드들이 테이블을 떠나고, 새로운 플레이어들이 칩을 집어드는 중.

장기 보유자 vs. 단기 투자자: 교대의 시간

시장 심리 지표가 말해주는 건 하나다. 익숙한 얼굴들이 사라지고 있다. 몇 년, 혹은 몇 개월 동안 비트코인을 보유한 이들이 포트폴리오를 정리하면서, 그 빈자리를 하루 단위로 포지션을 오가는 트레이더들이 채우고 있다. 이건 단순한 세대 교체가 아니다. 시장의 DNA가 바뀌고 있는 신호다.

유동성의 새로운 흐름

단기 투자자들의 활약은 거래량과 변동성에 직접적인 영향을 미친다. 그들이 가져오는 것은 빠른 자본의 회전이다. 한편, 장기 보유자들의 이탈은 시장 바닥에서 지지해주던 '다이아몬드 핸드'의 부재를 의미할 수 있다. 이 균형의 변화가 향후 가격 발견(Price Discovery) 과정을 어떻게 바꿀지 주목해야 할 때다.

리셋 이후의 풍경

이러한 '초기화'는 공포의 징후일까, 아니면 건강한 조정일까? 암호화폐 시장의 역사는 종종 장기적인 신뢰가 단기적인 공포를 이겨냈음을 보여준다. 하지만 오늘날의 움직임은 전통 금융에서 흔히 보던, '이익 실현'이라는 합리화 뒤에 숨은 집단적 불안과 다르지 않다. 결국 시장은 가장 끈기 있는 사람들,而不是 가장 똑똑한 사람들에게 보상을 준다.

[디지털투데이 AI리포터] 비트코인이 9만달러 아래로 떨어지면서 장기 보유자들의 매도 압력이 '완전히 리셋됐다'는 분석이 나왔다.

지난 6일(이하 현지시간) 블록체인 매체 코인텔레그래프가 인용한 온체인 분석 플랫폼 크립토퀀트(CryptoQuant)에 따르면, 비트코인 장기 보유자(LTH)들의 SOPR(지출 수익 비율) 지표가 2024년 초 이후 최저 수준으로 하락하며, 단기 보유자들만이 수익 실현을 주도하고 있는 것으로 나타났다. 이는 장기 보유자들의 대규모 매도가 끝났음을 의미하며, 시장이 냉각기에 접어들었다는 신호로 해석된다.

크립토퀀트가 토요일 게시한 '퀵테이크'(Quicktake) 분석에 의하면, 비트코인 가격이 4월 이후 최저 수준으로 떨어지자 장기 보유자들은 비트코인 매도를 멈춘 상태다. 크립토퀀트는 장기 보유자와 단기 보유자(STH)가 만든 미사용 거래 출력(UTXO)의 수익성에 뚜렷한 변화가 생겼다고 설명했다. LTH는 155일 이상, STH는 155일 미만 비트코인을 보유한 지갑을 뜻한다. 

SOPR 지표의 변형을 활용해 UTXO의 이익·손실 비율을 살펴본 결과, 현재 수익권에 있는 거래 대부분은 단기 보유자가 발생시킨 것으로 나타났다. 크립토온체인(CryptoOnchain)은"LTH-SOPR와 STH-SOPR의 비율이 1.35로 떨어졌는데, 이는 올해 초 이후 가장 낮은 수준"이라며 "이 하락은 비트코인 가격이 8만9700달러로 조정된 시점과 맞물린다"고 설명했다.

한편, 단기 보유자들의 순포지션 변화는 11월 24일 급등 후 12월 1일 다시 감소하며 가격 변동성에 민감하게 반응하고 있다. 전문가들은 시장이 새로운 균형점을 찾는 과정에 있다고 분석했다.