디파이 TVL, 연중 최고치 기록…아발란체·바빌론 강세 지속

디파이 생태계가 총예치액(TVL)에서 연중 최고 수준을 기록하며 강력한 회복세를 보이고 있다.

아발란체와 바빌론이 선두에서 성장을 주도하며 시장 신뢰도를 높이고 있다—기존 금융 시스템이 규제 논의에만 매몰되는 동안 말이다.

이러한 움직임은 디지털 자산에 대한 기관적 수요가 꾸준히 증가하고 있음을 시사하며, 디파이 부문의 성장 잠재력을 강조한다.

차세대 블록체인 플랫폼들의 약진은 단순한 일시적 현상을 넘어, 탈중앙화 금융 인프라의 진화를 보여주는 지표가 되고 있다.

‘위험 선호’에 정책 영향력 줄어

기준금리는 통상 위험 자산에 대한 투자 심리를 조절하는 역할을 해왔다. 하지만 올해 시장은 그와 반대로 움직이고 있다. 주식 시장은 사상 최고치를 경신했고, 신용시장도 호조를 보였다.

골드만삭스의 데이비드 솔로몬 CEO는 최근 “정책금리가 투자심리에 미치는 영향이 크지 않다”고 말했다. 그의 발언 직후 s&p500지수는 고용지표 악화에도 불구하고 다시 최고치를 경신했다.

ETF에는 올해 들어 8000억 달러 이상이 유입됐으며, 이 중 주식형 ETF가 4750억 달러를 차지했다. 반면 뮤추얼펀드는 자금이 빠져나갔다. 지난 한 달간에는 주식과 채권을 포함한 ETF에 1200억 달러가 들어왔다.

ETF, 투자문화 자체를 바꿨다

ETF의 영향력 확대는 투자 문화의 변화를 반영한다. 미국 노동자들은 퇴직연금(401k 등)에 일정 금액을 자동 납입하고 있으며, 이 자금 대부분은 ETF 등 패시브 상품으로 자동 배분된다. 전문가들은 이를 ‘자동조종 효과(autOPilot effect)’라 부른다.

스톤X 파이낸셜의 빈센트 들루아드는 “GDP의 1%가 매달 시장에 자동 유입된다”고 설명했다. ETF 발행사의 보고에 따르면, 전체 ETF 자산의 약 4분의 1이 모델 포트폴리오에서 유입되고 있다.

블룸버그에 따르면 2025년 1분기 기준 미국 확정기여형 연금의 총 자산은 12조 달러를 넘어섰고, 이 중 8.7조 달러가 401(k)에서 발생했다.

ETF가 호재는 증폭하고, 충격은 흡수한다

연준의 정책 변화가 ETF를 통해 시장에 전달되는 방식도 달라졌다. 최근 연구에 따르면, 연준이 갑작스럽게 금리 인하를 단행하면 ETF는 주가 상승을 증폭한다. 반면 금리를 올리면 주가 하락 압력을 완화하는 역할을 한다.

하지만 시장이 과신할 위험도 있다. ETF는 주식처럼 거래되지만 일부는 레버리지 구조거나 유동성이 낮은 자산을 포함하고 있어 시장이 흔들릴 경우 변동성이 커질 수 있다.

JP모건의 니콜라오스 파니기르초글루 전략가는 “연준이 금리 인하를 전혀 하지 않을 경우에만 시장이 충격을 받을 것”이라고 지적했다.

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