도지코인, 장기 상승 채널 재진입…연말 0.50달러 돌파 가능성에 트레이더들 ’주목’

도지코인이 장기 상승 채널을 재진입하며 강세 신호를 발신 중이다. 연말까지 0.50달러 테스트 가능성에 시장의 관심이 집중되고 있다.

기술적 분석가들은 '개미군단'의 재진입과 함께 유동성 공급이 증가할 경우 상승 압력이 가속화될 것이라고 내다봤다. 물론, 이는 월스트리트가 예측하지 못한 또 다른 '밈 코인 반란'이 될 수도 있다.

현재 RSI는 과매수권 근접했지만, 과거 도지코인의 경우 이 지표를 무시하고 장기간 상승한 전례가 있다. 연말까지 150% 이상의 상승 가능성이 제기되는 가운데, '믿거나 말거나' 투자 전략이 다시 한번 주목받을지 관측된다.

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이 구조는 중앙은행(스카이)과 시중은행(스타)의 관계와 유사하다. 스파크와 같은 ‘스타’들은 모체인 스카이로부터 시장 기반의 ‘기준 금리(Base Rate)’를 지불하고 원하는 만큼의 스테이블코인 유에스디에스(USDS)를 빌릴 수 있다. 이후 스타들은 이 자본을 다양한 수익 창출 전략에 투입하고 기준 금리를 초과하는 모든 수익(스프레드)은 100% 가져간다.

△ 시장 기반의 기준 금리(Base Rate)
‘기준 금리’는 스카이 생태계 전체의 대차대조표 활용률(utilization rate)에 따라 결정된다. 활용률이 75%를 넘어가면 금리가 점진적으로 상승하고 75% 미만이면 하락한다. 이는 스타들이 무한정 자본을 빌려 시스템을 과부하시키는 것을 막고 시장의 수익률에 맞춰 자본 비용이 조절되도록 하는 자동 안정화 장치다.

△리스크 관리: 후순위 자본(Junior Capital) 제도
가장 큰 특징은 리스크 관리 방식이다. 스타들은 각자의 투자 전략에 따른 잠재적 손실을 담보하기 위해 자체적인 ‘후순위 자본(Junior Capital)’을 예치해야 한다. 예를 들어 상대적으로 리스크가 높은 에테나(ENA)에 1억달러(약 1389억원)를 투자하려면 스타는 300만달러(약 41억원)의 후순위 자본을 투입해 최우선 손실을 책임져야 한다. 이는 자신의 자본을 걸어야 하는 스타가 신중한 의사결정을 하도록 만들어 스타의 ‘책임감 있는 투자(Skin in the game)’를 강제한다.

스파크는 이 새로운 모델 하에서 이미 구체적인 성과를 내고 있다. 스카이로부터 2500만달러(약 347억원)의 초기 자본을 받아 자율 운영을 시작한 스파크는 현재 34억달러(약 4조7200억원)의 자금을 여러 수익 전략에 투입해 약 7%의 연간수익률(APY)을 기록하고 있다. 여기서 스카이에 지불하는 기준 금리 약 5.05%를 제외하면 스파크는 약 2%의 순이자마진(Net-Interest MARgin)을 확보하게 된다. 이를 연간 수익으로 환산하면 약 6800만달러(약 944억원)에 달한다.

스파크의 구체적인 수익원은 △스파크 유동성 레이어(SLL) △스파크 세이빙스(Spark Savings) △스파크렌드 준비금 등 세 가지다. SLL은 스파크렌드, 코인베이스 등에 자금을 운용해 얻는 수익으로 가장 큰 비중을 차지하며 각 전략에 따라 2~5% 이상의 스프레드를 기록하고 있다.

스파크 세이빙스는 스카이의 ‘접근성 보상 프로그램’에 따라 예치된 sUSDS 규모에 비례해 보상을 받는 것으로 이미 연간 640만달러(약 89억원)의 수익을 창출하고 있다. 마지막으로 10억달러(약 1조3900억원) 이상이 운용되는 이더리움(ETH) 시장을 중심으로 한 스파크렌드 자체의 수수료 수익도 중요한 부분을 담당한다.

스파크의 기여자이자 전 스카이 생태계 엔지니어로 활동한 샘 맥퍼슨 피닉스 랩스 최고경영자(CEO)는 경쟁적인 스타 시스템에서 스파크가 장기적인 성공을 거둘 수 있는 방안으로 네 가지를 꼽았다. 그는 △총 예치금 약 70억달러(약 9조7200억원) 규모의 스파크렌드 △3억2500만달러(약 4514억원)의 자금을 유치한 스파크 세이빙스 △투명성을 내세운 브랜드 △2025년 하반기 추가 발표 등이 스파크의 핵심 경쟁력이 될 것이라고 밝혔다.

이번 스파크의 자율화는 단순히 하나의 프로젝트가 수익을 내기 시작했다는 의미를 넘어선다. 이는 다오가 어떻게 탈중앙성의 가치를 훼손하지 않으면서도 민첩하고 지속 가능한 비즈니스 모델을 구축할 수 있는지 보여주는 중요한 실험이다. 스카이의 ‘경쟁형 다오’ 모델이 성공적으로 안착한다면 이는 향후 디파이 및 웹3 생태계 전반의 거버넌스와 조직 운영 방식에 새로운 표준을 제시할 수 있을 것으로 전망된다.

기관 자금이 스파크(Spark)로 향하는 이유 – 포필러스

스파크(SPK), 수익 기반 디파이로 도약…“SPK 토큰은 시작일 뿐”

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