비트코인 사이클의 핵심 지표: 채굴자 수익이 알려주는 ’퓨엘 멀티플’의 비밀
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![[온체인 딥다이브] 채굴자 수익으로 들여다본 비트코인 사이클 ‘퓨엘 멀티플(Puell Multiple)’이란?](https://www.blockmedia.co.kr/wp-content/uploads/2025/05/a28133a5-fcd8-4a09-89bc-61c886176b33.webp)
비트코인의 사이클을 예측하는 데 있어 채굴자 수익은 중요한 신호다. ’퓨엘 멀티플(Puell Multiple)’은 이 수익을 기반으로 시장의 과열 또는 과매도를 진단하는 강력한 도구다.
채굴자들이 얼마나 버는지가 왜 중요할까? 수익이 급증하면 시장이 정점에 가까워졌다는 신호일 수 있다. 반대로 수익이 급감하면 바닥을 암시하기도 한다.
이 지표는 단순하지만 강력하다. 과거 데이터를 보면 퓨엘 멀티플이 높을 때는 조정이, 낮을 때는 반등이 뒤따른 경우가 많았다. 물론 완벽한 지표는 없지만—이건 금융계의 영원한 약속처럼 실현되지 않는다.
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