비트코인 매도세 잠잠한데…왜 가격은 여전히 정체된 걸까? [2025년 7월 분석]
비트코인 시장이 이상한 신호를 보내고 있다. 매도 압력은 줄었는데 가격은 여전히 제자리걸음—이건 분명 뭔가 숨은 장세가 있다.
### '잠잠한 폭풍'의 역설
거래소 유출 데이터는 매도 물량이 감소했음을 보여주지만, BTC 가격은 3% 범위에서 횡보 중. 전통적 시장 논리라면 이건 상승 신호여야 하는데…
### 유동성 지옥의 덫
파생상품 시장의 오픈 인터레스트가 사상 최고치를 기록하면서 가격 움직임을 묶어두고 있다. 거래자들—레버리지에 목숨 건 그들—이 만들어낸 유동성 덫이 분명하다.
### 월가의 '코인 휴가' 이론
8월 휴가철을 앞두고 기관 투자자들이 리스크 오프 모드로 전환했다는 분석. 하지만 진짜 이유는? 아마도 그들도 이제 알트코인보다 휴가가 더 수익성이 좋다는 걸 깨달았을지 모르겠다.
차트는 거짓말을 하지 않는다—하지만 시장 메이커들은 확실히 거짓말을 하고 있다. 이번 여름, 비트코인은 유동성 풀에서 헤엄치기보다는 가라앉고 있는 듯 보인다.
테이커 매도량 감소…약해지는 매도세
판매자들이 물러나고 있다는 가장 명확한 신호 중 하나는 테이커 매도량의 급격한 감소입니다. 7월 25일, 테이커 매도량은 거의 178억 달러를 기록했습니다. 이는 단기 최고치에 해당합니다. 하지만 그 이후로 약 93% 감소하여 작성 시점에는 12억 달러 수준까지 줄어들었습니다.
이러한 매도 물량이 확연히 줄어들고 있다는 것을 의미합니다. 이는 반대로 시장의 추가 상승 가능성을 더 높여주는 부분이기도 합니다.
보통 판매자들이 사라지고 가격이 견고하게 유지되면 상승세가 시작됩니다. 그러나 비트코인의 경우, 가격은 어디로도 가지 않았습니다. 이는 상승 논리를 약화시키지 않으며, 단지 상승세가 일시 중단되었을 뿐입니다. 필요한 것은 촉매입니다.
테이커 매도량은 판매자가 공격자인 거래의 가치를 추적합니다. 즉, 사람들이 매수 호가에 시장 매도를 할 때입니다. 이 지표의 하락은 코인을 빠르게 덤핑하려는 거래자가 줄어들었음을 보여주며, 이는 보통 매도 측면의 두려움이나 피로가 줄어들었음을 반영합니다.
NUPL 피크, 차익실현 계속 유발
부족한 촉매는 심리적일 수 있으며, 순 미실현손익(NUPL)이 그 이유를 설명하는 데 도움을 줍니다. NUPL은 시스템 내 미실현 이익의 양을 측정하여 보유자가 매도 유혹을 느낄 수 있는 시점을 대략적으로 알려줍니다.
지난 2주 동안 비트코인은 11만9000달러에서 12만달러 수준을 여러 번 테스트했습니다. 7월 14일, 7월 17일, 7월 22일, 심지어 7월 27일에도 발생했습니다. 매번 NUPL은 0.57에서 0.58 사이에서 정점을 찍었고, 매번 BTC 가격은 더 높이 돌파하지 못하고 후퇴했습니다.
이는 우연이 아닙니다. 시장은 11만9000달러에서 12만달러가 주요 이익 실현 구역이 되었음을 보여주고 있습니다.
마지막 거부 이후, NUPL은 약간 감소했지만 가격은 안정적으로 유지되었습니다. 이는 일부 이익 실현이 이미 이루어졌음을 시사합니다. 거래자들은 12만달러 주변에서 이익을 고정했고, 시장은 새로운 매도 물결 없이 그 움직임을 소화하고 있습니다.
NUPL은 순 미실현손익을 의미합니다. 이는 비트코인의 시가총액을 실현 시가총액과 비교하여 보유자가 매도하지 않고 앉아 있는 이익의 양을 알려줍니다. NUPL이 높을 때는 이익을 실현할 유인이 더 큽니다. 가격이 유지되는 동안 NUPL이 하락하면 일부 이익 실현이 이미 이루어졌음을 의미하며, 이는 시장을 다음 상승을 위한 준비 상태로 재설정할 수 있습니다.
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비트코인 가격 유지…이 수준 돌파 필요
11만9000달러 이상에서 여러 번의 돌파 시도가 실패했음에도 불구하고, BTC 가격은 여전히 11만7000달러와 11만8000달러의 주요 지지 수준 위에 있습니다. 이 구역은 0.382와 0.5 피보나치 되돌림 수준에 의해 뒷받침되며, 여러 번의 테스트를 견뎌냈습니다.
판매자들은 물러났지만, 구매자들은 범위를 뒤집지 못했습니다.
비트코인을 막고 있는 것은 12만달러 바로 앞의 기술적 및 행동적 저항입니다. 이는 0.786 피보나치 수준이 위치한 곳이며, 최근 NUPL이 정점을 찍은 곳이기도 합니다. BTC가 이 구역을 확신 있게 돌파하기 전까지 비트코인 상승세는 정체 상태로 남아 있습니다.
그러나 12만달러가 돌파되면 구조가 빠르게 열립니다. BTC는 12만2000달러로 이동할 수 있으며, 그 이상으로도 갈 수 있습니다. 매도 압박이 사라지고, 이익이 이미 실현되었으며, 지지가 유지되고 있어 다음 비트코인 상승을 위한 조건은 여전히 살아 있습니다. 단지 추진력이 필요할 뿐입니다.
그러나 비트코인 가격이 11만7000달러 아래로 하락하면 단기적으로 상승 가설이 실패하며, 이는 11만4000달러로의 문을 열어 전체 구조를 약세로 전환시킵니다.
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