ユナイテッド航空株が史上高値に迫る1つの理由

航空業界の新たな循環サイクル

株価回復の理由は、必ずしも需要回復の物語ではない。関税導入直後の底値からは回復したように見えるものの、航空各社は年初予想より低い需要水準に適応した。

むしろ、供給側の問題である。スコット・カービーCEOが前回の決算説明会で述べたように：「供給は再び調整されている。需要は上方に転じたと感じている」。また「大きな絵で見れば、ユナイテッドおよび業界における数年来の変革は続いている」と付け加えた。

要するに、航空業界は過去の循環期よりも規律ある行動を取っており、需要減少時に不必要な運航能力を削減している。これは運賃と収益性を維持する上でプラス要因だ。

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さらに、ユナイテッドのプレミアムとエコノミーを差別化した運賃体系は、市場環境の変化に柔軟に対応する柔軟性を提供する。同社は顧客ロイヤルティプログラムと共同ブランドクレジットカードによる定着性も享受している。同等に重要なのは、人件費と空港費用の上昇が、ユナイテッドのようなネットワークキャリアよりも低コストキャリアに大きな圧迫を与えており、予算航空会社が採算性の低い路線を削減することで容量削減にも貢献している点だ。

割安な航空株

選択または必要性により、航空業界がより規律ある行動を取る中、バリュエーションの検討（ユナイテッドは2025年予想収益のわずか10倍強で取引）は良いバリュー株の発見に役立つ。投資家はこの株がさらに上昇すると期待すべきだろう。

翻訳: W0lfP4ck