夏の到来に向け、ビットコイン（BTC）とイーサリアム（ETH）の熟練トレーダーは何を準備しているのか？

市場全体が夏にかけて強気の価格動向を予想し続ける中、ビットコイン（BTC）とイーサリアム（ETH）の熟練トレーダーは防御策を強化している。

これは「25デルタ・リスクリバーサル」と呼ばれるオプション戦略からのメッセージだ。この戦略では、プットオプションの購入とコールオプションの売りを同時に行う（またはその逆）。

執筆時点で、Deribit上場のビットコインとイーサリアムオプションに基づくリスクリバーサルは、投資家が夏場の下落ボラティリティに備えていることを示していた。

Amberdataのデータによると、BTCの6月、7月、8月満期の25デルタ・リスクリバーサルはマイナス値で、強気の賭けであるコールオプションよりも下落保護を提供するプットオプションが選好されている。ETHの場合、7月末満期までプットオプションの価格が高くなっていた。

トレーダーは通常、スポット市場や先物市場でのロングポジションをヘッジし、価格下落の可能性から身を守るためにプットオプションを購入する。

「BTCとETHのリスクリバーサルは、6月と9月満期において下落保護への選好を示し続けている。これは、ロングホルダーが積極的にスポットエクスポージャーをヘッジし、潜在的なドローダウンに備えていることを示唆している」とシンガポールを拠点とするQCPキャピタルは市場レポートで述べた。

この神経質さは、OTC流動性プラットフォームのParadigmでも明らかだ。今週のBTCトップ5取引にはプットスプレッドと弱気のリスクリバーサルが含まれている。一方、ETHでは、2450ドルのプットのロングポジションがショートストラングル（ボラティリティ）取引とともに成立した。

CoinDeSkのデータによると、時価総額トップの仮想通貨であるビットコインは、10万ドルを超える水準で40日以上も行き来する取引を続けている。アナリストによると、長期保有者による利益確定とマイナーの売却が、スポットETFの強い需要を相殺し、価格を方向性のない状態にしているという。

「ビットコインは最近横ばいで推移しており、現在の価格が多くの個人投資家にとって高すぎる可能性を示唆している。BTCオプションの未決済建玉は増加しており、30日物契約の25デルタ・プットコールスキューはプラスで上昇傾向にある。これは、市場参加者がプットオプションを通じて短期的な保護を求めていることを示している可能性がある」とCoinbase Institutionalの週次レポートは指摘した。

金曜日（UTC）、BTCは50日単純移動平均線（SMA）を下回って終了し、4月中旬以来初めて主要なサポートラインを下回った。このブレイクダウンは、さらなるチャート主導の売りを招き、10万ドルを下回る可能性がある。

しかし、一部の観測筋は新たな記録的高値への上昇を予想している。市場観測者のCas ABbé氏によると、BTCのオン・バランス・ボリューム（OBV）は依然として強い買い圧力を示しており、第3四半期末までに価格が13万ドル～13万5千ドルまで上昇する可能性があるという。

翻訳者: Sn1p3rZ