ドル離れは一時的な現象か？BoAアナリストは世界が「ドル化」していると主張

世界貿易における米ドルの支配力に関する議論には、さまざまな相反する見解がある。新興国を中心にドル離れの動きが強まっている一方で、ドルの時代はまだ終わっていない可能性がある。むしろ、専門家の中には米ドルの役割が拡大していると指摘する声もある。バンク・オブ・アメリカ（BoA）のストラテジスト、ラルフ・アクセル氏は、米ドルが他の通貨に対して優位を強めているとの見解を示している。アクセル氏によれば、過去10年間で世界は「急速にドル化」しているという。

ドル離れは単なる一時的な現象に過ぎないのか？

米ドルの勢いが衰えているという見方がある。データもこの見方を支持しているように見える。米ドル指数（DXY）は年初来9.7%下落しており、1980年代以降の低水準だ。この下落により、資産運用会社や金融機関が米ドルから他の通貨や金に移行する可能性について大きな懸念が生じている。しかし、米ドルに対する懸念が高まる中でも、世界貿易におけるドルの事実上の指導者としての地位は依然として揺るぎないようだ。

アクセル氏の報告書によると、「非銀行金融仲介機関の動向がこれを裏付けている」という。非銀行金融仲介機関の保有額は、2009年の28兆ドルから2022年には63兆ドルに増加している。この増加は、世界経済における米ドルの役割が拡大していることを示している。現在、外国為替取引の約88%が米ドルで行われている。

アクセル氏はまた、ステーブルコインのような代替デジタル通貨が、ドルの地位をさらに押し上げる可能性があると指摘している。報告書では、「デジタル通貨の台頭がドルの国際的な使用を促進する可能性がある」と述べられている。

反ドル感情が高まっている中で、米ドルに対するこのような建設的な見解が示されるのは驚きだ。ただし、この報告書がドル離れの動きの終わりを意味するわけではない。多くのアナリストが米ドルの時代は限られていると見ており、ブラックロックのラリー・フィンクCEOも同様の意見を持っている。将来的には、各国がドルを離れて自国通貨で取引を行うようになるか、あるいはまだ創造されていない新しい通貨で取引が行われるようになる可能性もある。