NSDLのIPO初日は強力な反響、1.78倍の需要を記録

National Securities Depository Limited（NSDL）の新規株式公開（IPO）は、初日取引を強力な投資家関心のもと締めくくり、2025年7月30日午後5時時点で1.78倍の需要を達成しました。

760〜800ルピーで設定された発行価格帯の上限である800ルピーで、61のアンカー投資家から1,201.44億ルピーを調達しました。

8月1日まで続く3日間のIPOでは、投資家カテゴリーごとに異なる反応が見られました。非機関投資家が2.83倍と最も高い関心を示し、個人投資家は1.87倍でした。

従向けの部分は3.68倍の需要があり、一方で適格機関投資家（QIB）は0.84倍と慎重な姿勢を見せました。QIBは通常、IPOの最終日に活発化する傾向があります。

「NSDLは外国ポートフォリオ投資家の非物質化保有の99.99％をサービスしており、優位な証券保管ポジションが投資の魅力を高めています」と調査レポートは指摘しています。

同社はFY25時点で個人およびHUF向けに70,167.65兆ルピーの資産を管理し、この市場セグメントの67.90％を占めています。

スケールの優位性

NSDLの上場競合他社であるCDSLに対する規模の優位性は顕著です。「NSDLが保有する証券は464兆ルピーと、CDSLの71兆ルピーの約6.5倍に達します」とBonanzaのリサーチアナリスト、Vaibhav VidWani氏は述べています。

同社はまた、10.47万の非小口投資家口座を抱え、CDSLの2.17万口座を大きく上回っています。

NSDLの財務実績は堅調で、FY23〜25にかけて収入、EBITDA、PATがそれぞれ17.9％、21.2％、20.9％のCAGRで成長しました。

ただし、FY25収入の51％を占める決済銀行事業は、他の事業セグメントに比べて利益率が低くなっています。

800ルピーの上限価格帯では、NSDLのFY25予想P/E比率47倍は同業他社と比較して妥当な水準です。

「資産保管における支配的なシェア、財務の急成長、安定した収益源、健全なリターン比率、今後のデジタルインフラ拡張への注力を考慮し、長期投資視点で『購入』評価を付けます」とGeojit Investments Ltdのリサーチアナリストは述べています。

今回のIPOでは3,51,27,002株が発行され、最低入札単位は18株です。

翻訳者: DARkPhoenix1