ビットコインのブレイクアウトは単なる誇大広告ではない——440億ドルの資金流入が上昇を裏付け

ビットコインは112,000ドルを超える新たな史上最高値（ATH）を更新し、オンチェーンデータを信じるならば、この動きには本物の確信が伴っている。

ビットコインの実現時価総額が示すATHブレイクアウト——単なる投機的な上昇ではない

X（旧TWitter）での新しい投稿で、オンチェーン分析企業Glassnodeは、ビットコインの「実現時価総額（Realized Cap）」における最新のトレンドについて言及した。実現時価総額とは、流通している各コインの「真の」価値が、ネットワーク上で最後に取引された時点の価格に等しいと仮定して、資産の総価値を計算する時価総額モデルである。

これは、通常の時価総額が採用する方法論とは異なる。通常の時価総額では、供給の一部であるすべてのトークンに同じ価値——現在のビットコインのスポット価格——が割り当てられる。

トークンの最後の取引は、おそらくネットワーク上で最後に取引された時点を表しており、その時の価格は現在のコストベースと見なすことができる。実現時価総額はすべてのコインに対してこの価値を合計するため、その値は本質的に供給全体の正味コストベースを表す。

言い換えれば、このモデルは、投資家全体が暗号通貨に投入した資本の量を測る指標と見なすことができる。一方、時価総額は、現在保有者が抱えている価値である。

過去24時間で、ビットコインの時価総額はスポット価格が新記録を更新したことで急上昇した。しかし、実現時価総額はどうか？「時価総額とは異なり、実現時価総額は実際の資本流入を反映しており、コインがより高い価格で移動した場合にのみ上昇する」とGlassnodeは指摘する。

以下は、Glassnodeが共有したチャートで、この上昇とともにビットコインに実際の資本流入が発生したかどうかを示している：

上のグラフが示すように、ビットコインの実現時価総額はしばらくの間上昇トレンドを続けており、資産に資本流入が続いていることを示唆している。最新の価格上昇でも、この指標は急上昇し、440億ドルという膨大な資金がコインに流入したことを裏付けている。

「ビットコインが112,000ドルを超える新たなATHを更新した際の440億ドルの急上昇は、この動きの背後に単なる投機的なマークアップではなく、本物の確信があることを確認している」とGlassnodeは説明する。

その他のニュースとして、ビットコインの「市場価値対実現価値比率（MVRV比率）」は現在2.25前後に位置している。CryptoQuantの著者Axel Adler JrがXの投稿で指摘した通りだ。

MVRV比率は、ビットコインの時価総額と実現時価総額の比率を測定する。チャートから、この指標が過去に2.75前後の値に達した際、ビットコインは抵抗に直面したことがわかる。

現在、2.75のレベルは130,900ドルのスポット価格に相当する。「これは本質的に最初の売り圧力ポイントとなるだろう」と同アナリストは述べている。

ビットコイン価格

ビットコインはATHを更新した後、若干の調整を見せており、価格は110,900ドルまで戻っている。

翻訳者: CyberWolf9