【2026年3月26日 緊急マクロ分析】イラン停戦案拒否報道で市場急変、リスクオン環境へ加速

2026年3月26日午前11時時点、米国とイランの停戦交渉を巡る矛盾する報道がグローバル市場を激しく揺さぶっている。イラン国営放送が米国提案の停戦案を正式に拒否したと報じる一方、ウォール・ストリート・ジャーナルは5月14日から15日に予定される米中首脳会談までに合意が成立する可能性を示唆。地政学的リスクが依然として残る中、原油価格の下落を背景に株式市場は反発し、有事のドル買いによりドル円は159円台へ上昇。パキスタン仲介による新たな回答案の検討が進行中との情報も市場のリスク選好を後押ししている。

主要指標パフォーマンス（11:00時点）

マクロ経済：本日の注目トピックス

①米イラン停戦交渉の行方

イラン国営放送が「米国が提示した停戦案を拒否した」と報じた一方、米紙WSJは「米政府は米中首脳会談までにイラン戦争終結を示唆」と伝えるなど報道が錯綜しています。

イラン側はパキスタン仲介で回答を検討中との情報もあり、外相は「交渉はない」と否定しつつ完全拒否ではないとの見方も出ています。トランプ政権が提示した15項目計画とホルムズ海峡通航再開の可能性が市場のボラティリティを高めています。

②原油価格下落と株式市場の反応

25日の米国株式市場は反発しました。主要3指数が上昇しています。イラン停戦検討報道を受け原油価格が下落したことで、素材・一般消費財・航空など景気敏感セクターが買われました。

一方、エネルギー株は軟調でした。半導体分野ではAI関連材料で上昇銘柄が相次ぎ中国プラットフォーム株も規制是正期待で上昇しています。日経平均は26日朝、米国株高を背景に買い先行となっていますが、前日までの上昇で利益確定売りが出やすく様子見ムードが強まる可能性があります。

③為替・債券市場の動き

25日のドル円は上昇し一時159円50銭付近まで上伸しました。有事のドル買いと月末フローが入り、押し上げられています。米国債利回りは低下し地政学リスク緩和と原油安で買い戻しが入りました。10年債は4.3%台前半へ低下しています。

日本債券市場も上昇が予想されますが、日銀の利上げ姿勢と原油動向をにらんで低下幅は限定的。神経質な展開が続きやすい状況となっています。

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