米政府が仮想通貨法案で非公開会合へ｜ステーブルコイン利回りが最大の障壁に

ワシントンが動き出す。デジタル資産のルール作りが密室で進む。

ステーブルコインの利回り問題

規制当局が頭を悩ませるのは、伝統的金融を脅かす可能性のある利回りだ。預金金利を凌駕するリターンを約束するステーブルコイン・プロトコルが、銀行システムから資金を吸い上げ始めている。ある匿名の当局関係者は「これは単なる技術規制ではなく、金融システムの再設計だ」と漏らす。

透明性の欠如が業界を警戒させる

非公開会合の決定に、仮想通貨業界関係者の眉間に皺が寄る。「オープンな議論こそがイノベーションを育む」とあるベテラン開発者は指摘する。一方で、従来型金融機関のロビイストたちは、この密室協議をチャンスと捉えているようだ―結局のところ、ウォール街は規制のゲームを一番よく知っているからね。

岐路に立つ2026年の仮想通貨市場

法案の行方が、次の市場サイクルを左右する。明確なルールは機関投資家の大規模資金流入を呼び込むが、過度な規制はイノベーションを海外に追いやってしまう。ステーブルコイン利回りという「魔法の薬」が、伝統金融とデジタル金融の境界線を永遠に塗り替えるかもしれない。

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一方で仮想通貨企業側は利回り禁止は銀行を保護し競争を阻害するものだと反発。例えばコインベースは2025年第3四半期だけで3億5500万ドルのステーブルコイン収益を上げており、利回り規制の強化に対してはブライアン・アームストロングCEOも支持を撤回する姿勢を見せています。

すでに「GENIUS法案」では発行体による直接の利息支払いが禁止されていますが、現在は取引所などが報酬やインセンティブの形でリザーブ収入を還元する「抜け穴」の是非が焦点となっています。ホワイトハウスは本格的な選挙シーズンに入る前にこの一連の対立に終止符を打ち、米国の規制環境における不確実性を解消したい考えです

。2月末までに妥協案が合意に至らなければ、法案のさらなる遅延は避けられない見通しです。

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