コインベースがUSDCレンディング市場に本格参入──モルフォなど主要プロトコルと連携でDeFi勢力図に激震

米国の仮想通貨取引所大手コインベースが、自社発行のステーブルコインUSDCを用いたレンディングサービスを開始した。パートナーにはモルフォをはじめとする主要DeFiプロトコルが名を連ね、伝統金融の利回り商品を凌駕するAPYを提示すると発表。

■ 中央化と分散化のハイブリッド戦略

コインベースの今回の動きは、CeFiとDeFiの境界線を曖昧にする戦略的展開だ。ユーザーは取引所の信用力と使い勝手を享受しながら、DeFi並みの収益機会を得られる──少なくとも理論上はそうなる。

■ 金融規制の狭間を突く

同社は「単なるプラットフォーム提供」と主張するが、実質的には銀行業に近いサービスを展開。SECとCFTCの管轄争いが続く中、仮想通貨業界ならではの規制のグレーゾーンを巧みに活用したビジネスモデルと言える。

伝統金融機関がレガシーシステムの刷新に四苦八苦する中、仮想通貨企業はあっという間に次世代金融インフラを構築してみせる。皮肉なことに、最も銀行らしいサービスを提供しているのは、もはや銀行ではありません──そうコインベースは語りたげだ。

• コインベースは、DeFiプロトコル「モルフォ」を活用したUSDCレンディングサービスをローンチした。
• ユーザーは、コインベースの仮想通貨担保ローン顧客を含む借り手から利息を得られる。
• この動きにより、コインベース初の完全オンチェーンの貸借エコシステムが構築される。

米国上場の仮想通貨（仮想通貨）取引所であるコインベース（Coinbase）は、顧客が同取引所のアプリから直接利回りを得られるUSDCレンディング商品を導入し、分散型金融（DeFi）との統合を深めた。

18日のブログ投稿によると、この機能は、ステーキハウス・ファイナンシャル（Steakhouse Financial）が管理する厳選された「金庫（vault）」を通じて預金をルーティングするプロトコル、モルフォ（Morpho）によって実現する。

ユーザーがUSDCを預け入れると、その資金は借り手に貸し出され、その中にはコインベースのビットコインを担保とする仮想通貨担保ローンをすでに利用している借り手も含まれる。借り手が支払う利息が預金者に利益をもたらし、預金者はロックアップなしでいつでも引き出すことができる。

この仕組みにより、貸借商品が相互に強化し合うフライホイール効果が生まれるとコインベースは述べた。今回のローンチは、コインベースの仮想通貨担保ローンサービスを通じて9億ドル（約1330億円、1ドル148円換算）超の融資が実行されたことに続くものだ。これら2つのサービスを組み合わせることで、「コインベース初の完全オンチェーンの貸借エコシステム」と同取引所が呼ぶものが形成される。

コインベースのインターフェースを維持しながら、バックエンドをモルフォのスマートコントラクトにアウトソーシングすることで、同取引所は「DeFi mullet」アプローチと呼ぶものに賭けている。これは、表向きはなじみのあるフィンテックのユーザー体験を提供し、裏側はオープンで分散型のインフラによって駆動させるアプローチだ。

この商品は、ユーザーにとって、コインベースのプラットフォームを離れることなく分散型レンディング市場により容易にアクセスする手段となる。モルフォにとっては、金融の未来はオープンネットワーク上に構築されるが、信頼されているゲートウェイを介してアクセスされるという主張を強調するものだ。

｜翻訳・編集：廣瀬優香
｜画像：Shutterstock
｜原文：Coinbase Adds USDC Lending With Morpho and Steakhouse Financial

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