ジェミニIPO、需要20倍超で資金調達額を4億2500万ドルに制限―仮想通貨取引所初の大型上場が金融市場を席巻

仮想通貨取引所がついにウォール街の聖域に殴り込んだ―ジェミニのIPOが市場の想定をはるかに上回る需要を集め、機関投資家たちがデジタル資産エコシステムへの参入を急いでいる。

需要が供給の20倍を突破したため、調達額は4億2500万ドルに抑制された。従来の金融界が「過剰流動性の遊び場」と冷笑してきた暗号市場が、今や彼ら自身の投資ポートフォリオの必須要素へと変貌を遂げつつある。

この歴史的な上場は、仮想通貨業界の成熟度を市場に強烈に印象づける―伝統的な金融機関がデジタル資産インフラへのエクスポージャーを獲得しようと殺到する様は、まるで中央銀行が量的緩和を発表したときのようだ。

ウィンクルボス兄弟創業、投資家の関心集中

ジェミニは2014年、キャメロン・ウィンクルボス氏とタイラー・ウィンクルボス氏の兄弟が創業した。今回のIPOでは20倍もの応募超過となり、仮想通貨関連企業の上場に対する投資家の強い関心を示している。

同社は需要が4億3300万ドルに達する可能性があったものの、調達額を4億2500万ドルに抑制した。修正後の価格レンジ上限26ドルで算出すると、米証券取引委員会（SEC）への届出書に記載された発行済み株式数1億1870万株ベースで、時価総額は約31億ドルに達する見込みだ。

また同社は、IPO株式の約10％を特定の関係者向けに確保する指名株式プログラムを設定した。今後の価格上昇は総調達額の増加ではなく、売却株式数の減少につながる仕組みである。

ナスダックは上場と同時に5000万ドルを投資するプライベートプレースメントに参加することで合意しており、市場からの信頼性を高めている。引受団はゴールドマン・サックス証券とシティグループが主幹事を務める。応募超過のため、すでに新規注文の受け付けを停止している。

ジェミニは現在60カ国以上で事業を展開し、累計取引高は2850億ドルに上る。SECへの届出書によると、6月30日時点でビットコイン4002枚、イーサリアム10444枚を保有している。

一方で業績面では課題も残る。取引活動が増加する中、同社の2025年上半期の純損失は2億8250万ドルとなった。前年同期の4140万ドルの損失から大幅に拡大している。同期間の売上高は7463万ドルから6861万ドルに減少した。

仮想通貨企業の上場ラッシュ続く、株価変動は依然激しく

他の仮想通貨関連企業も今年、株式市場への上場を相次いで実施している。ステーブルコイン発行大手のFigure Technology社は10日、7875万ドルを調達した。またBullish社とCircle社は2025年初めに株式公開を拡大する計画だ。これらの動きは、より友好的な規制環境の下で、デジタル資産企業の勢いが加速していることを示している。

しかし、この勢いにもかかわらず、市場では株価の乱高下が続いている。Bullish社の株価は現在53.9ドルで推移し、8月の上場価格から43.58％下落している。一方、Circle Internet Group社の株価は6月の上場以来93.7％上昇したものの、6月中旬のピーク263ドルから112ドルまで急落した後、約132ドルまで回復している。

このように仮想通貨セクターの株式は依然として変動が激しい。投資家の高い期待と継続するリスクの両面を反映した動きとなっている。