【速報】テザー、USDTの米国市場支配戦略に暗雲？ 規制の壁に直面か
安定コインの巨人テザーが、米国市場での野望にブレーキをかけられる可能性が浮上。規制当局の厳しい視線が、USDTのグローバル戦略に影を落とす。
■ 規制の嵐がテザーを直撃
金融当局の監視強化が、テザーの米国市場戦略に修正を迫っている。安定コイン市場で圧倒的シェアを誇るUSDTだが、その覇権拡大に黄信号が灯った。
■ 暗号市場に波及する影響
テザーの後退は、仮想通貨市場全体の流動性に影響を与える可能性がある。特にアルトコイン取引の多くがUSDT建てで行われている現状を考えると、その衝撃は計り知れない。
金融業界の古参たちは「またしても暗号業界が現実の壁にぶつかる瞬間か」と冷笑的だ。規制対応という名の壮大なキャット＆マウスゲームが、新たな局面を迎えようとしている。
テザーが米国債を望まない理由
TETHerは、世界最大のステーブルコイン発行者であり、最近では非常に多様な投資を行っている。最近の報告によれば、同社の米国債からの利息により、120社以上に投資することができた。
今日、Tetherは2025年第2四半期のアテステーションレポートを発表し、米国債の保有がわずかに増加したことを確認した。
Tether just released its quarterly attestation for Q2 2025.
Highlights as of 30th June 2025:
* 157.1B total issued USDT, end of Q2 2025.
* 162.5B total assets/reserves, end of Q2 2025.
* 5.47B excess reserves, on top of the 100% reserves in liquid assets that back all issued… https://t.co/bejhVFkMYt pic.twitter.com/XYVmueWZ0G
報告書によれば、Tetherは現在、米国債を1055億ドル、間接的なエクスポージャーを244億ドル保有している。これには、オーバーナイトリバースレポ契約や非米国債が含まれ、MiCAの遵守のためのEU債券を指す可能性がある。
Tetherがこれほど多くの米国債を購入している理由は簡単だ。ステーブルコイン規制である。GENIUS法は、ステーブルコイン発行者が資産を米国債で保有することを義務付けており、同社に問題を引き起こす可能性がある。
それでも、Tetherはこの法律の成立に向けて熱心にロビー活動を行ったため、遵守に向けて準備が整っている可能性が高い。
しかし、ここには興味深いデータがある。MiCAが初めて施行された以来、Tetherは天文学的な量の米国債を購入している。
2024年第4四半期には330億ドルを購入し、2025年第1四半期には驚異的な650億ドルを追加した。
しかし、今日の報告書では、第2四半期全体で米国債の直接保有が70億ドル未満の増加にとどまったことが示されている。
Tetherの非米国債保有は約170億ドル減少し、他の「現金同等物」は1億ドル未満の増減にとどまった。
確かに、同社は金やビットコインを購入し、多様な企業投資を行っているが、米国債への旺盛な欲求は収まりつつあるようだ。Tetherの保有は増加しているが、その戦略は変化している。
これをどう解釈すべきかは不明だ。CEOのパオロ・アルドイーノの投稿によれば、Tetherは対応する米国債よりも500億ドル以上のUSDTトークンを発行している。これは将来のGENIUS法の遵守に問題を引き起こすのではないか。
最終的に、潜在的な債券市場の問題がこの戦術の変化を引き起こしたかどうかは判断が難しい。しかし、非常に重要である可能性がある。
