【警告】JPモルガンが予測：ステーブルコイン市場、2028年の『兆ドル目標』達成は困難か

JPモルガンが最新レポートで衝撃の予測——ステーブルコイン市場は2028年までに兆ドル規模に到達できない可能性が高い。同社アナリストは「現実的な成長曲線」を指摘しつつ、規制の不透明さと機関投資家の慎重姿勢を課題として挙げた。

市場関係者は「銀行が仮想通貨を『脅威』と見なす限り、本格的な資金流入は期待薄」と皮肉交じりにコメント。ただしDeFiプロトコル連携や企業利用ケースの増加が追い風となる可能性も示唆されている。

JPモルガンのステーブルコイン市場への悲観的見解

JPモルガンの予測によれば、ステーブルコインの成長は仮想通貨取引以外での採用が限られているため制約されている。

報告書によると、現在のステーブルコイン需要の88%は、取引や分散型金融（DeFi）、仮想通貨企業が保有する準備金など、仮想通貨エコシステム内の活動から来ている。一方、支払いに使用されているのはわずか6%で、約150億ドルに相当する。

これらの数字は、ステーブルコインがまだ現実経済で広く使用される支払い手段になっていないことを示唆している。

JPモルガンはまた、ステーブルコインが短期的に従来の通貨に取って代わる可能性を否定している。理由としては、魅力的な利回りの欠如や法定通貨と仮想通貨間の変換の障壁が挙げられる。しかし、調査によれば、調査対象の259のグローバル機関の49%が現在ステーブルコインを支払いに使用しており、さらに41%がテスト中または計画段階にある。

さらに、同銀行はデジタル人民元（e-CNY）の拡大やアリペイやウィーチャットペイの成功が、ステーブルコインの将来の発展のテンプレートではないと主張している。

それにもかかわらず、ステーブルコイン市場の将来についてはより楽観的な予測もいくつかある。米国財務長官のスコット・ベッセントは以前、USDバックのステーブルコイン市場が2028年までに2兆ドルを超える可能性があると予測しており、2025年6月に米国上院で可決されたGENIUS法のような明確な規制がその要因となっている。

BeInCryptoの別の報告書も、金融機関からの関心の高まりや商取引へのステーブルコインの統合により、市場規模が2兆5000億ドルに達する可能性があると予測している。

ステーブルコイン市場の成長が続く

この相違は、ステーブルコインの可能性に対する異なる視点を反映しており、このデジタル資産クラスが従来の金融システムに統合できるかどうかについての疑問を提起している。それにもかかわらず、ステーブルコイン市場は依然として前例のない成長を遂げており、市場資本は2640億ドルを超えている。

店頭取引（OTC）仮想通貨取引におけるステーブルコインの支配もまた、好ましい兆候である。Finery MARketsによれば、2025年上半期において、ステーブルコインは機関のOTC取引量の74.6%を占めており、前年の46%から2023年のわずか23%への大幅な増加を示している。

「ステーブルコインの真の可能性は、発行と活発で深い二次市場をシームレスに結びつけることで解き放たれる。ステーブルコインが広範な実用性と信頼を得るためには、多様な流動性プールとさまざまな二次市場で高い流動性を持ち、容易に取引可能で法的に健全である必要がある。」Finery Marketsの報告書が付け加えた。

これは、ステーブルコインが特に国境を越えた取引や迅速な支払いにおいて、金融取引の重要なツールになりつつあることを示している。