MARAとCleanSparkが売上急増、Hut 8は2025年Q1で苦戦——鉱業界の二極化が加速
ビットコイン鉱業界でMARAとCleanSparkが収益を急拡大させる一方、Hut 8は2025年第一四半期に苦境に立たされている。電力コストとハッシュレート競争が生き残りを左右する過酷な業界の現実が浮き彫りに。
鉱業会社の命運を分けるのは効率性——少なくともウォール街のアナリストたちはそう主張しながら、自分たちの予測が外れるたびに「市場の未熟さ」を非難している。
MARAとCleanSpark、純損失中の売上成長報告
最新の株主向け書簡で、MARAホールディングスは2025年第1四半期の収益が2億1390万ドルに達したと明らかにした。これは2024年第1四半期の1億6520万ドルからの増加である。収益の成長は、ビットコインの平均価格が77%上昇したことによるもので、半減期の影響でビットコイン生産が2180万減少したにもかかわらずである。
さらに、同社のビットコイン保有量は4万7531に劇的に増加した。これは前年から174%の増加である。保有量の価値は約39億ドルであった。
「我々は四半期中に1日平均25.4 BTCを生産したが、前年同期の1日平均30.9 BTCと比較して、2025年第1四半期には前年同期比で525 BTC少なくなった。生産量が減少したにもかかわらず、ブロック獲得数は81%増加した」と書簡に記されている。
同社の純損失は5億3340万ドルであった。これは主に四半期末のビットコイン価格の下落に起因する収入の258%減少を示している。
MARAは現在、垂直統合型のデジタルエネルギーおよびインフラ企業への変革に注力している。同社は、低コストのエネルギーソリューションと効率的な資本展開を通じて事業を拡大し、戦略的成長を優先している。テキサス州の114 MWの風力発電所などの再生可能エネルギー源への投資を含む。
「MARAはデジタルエネルギー技術に投資し、開発しており、これにより我々の運営効率を向上させ、収益源を多様化することができる。チップから冷却インフラ、ソフトウェアに至るまで、次世代の高性能でエネルギー効率の高いコンピューティングを支えるシステムを構築している」と同社は付け加えた。
一方、クリーンスパークの収益パフォーマンスも好調であった。収益は前年同期の1億1180万ドルから1億8170万ドルに増加した。ビットコインの生産は1957コインに増加し、1コインあたり平均9万2811ドルの収益を生み出した。
同時に、同社は1億3880万ドルの純損失を報告した。これは2024年第1四半期の1億2670万ドルの収入とは対照的である。調整後EBITDAは2024年第1四半期の1億8180万ドルから5780万ドルの損失に減少した。
「他のプレイヤーが方向転換や成長の減速をする中で、クリーンスパークは唯一の純粋な公開ビットコインマイナーとしての地位を強化している。今こそ焦点が重要であり、6月までに50 EH/Sの目標を達成し、ビットコインの財務を拡大し、バランスシートを強化し、長期的な株主価値を優先する」とザック・ブラッドフォードCEOは述べた。
さらに、2025年3月31日時点で、クリーンスパークの総資産は27億ドルに達し、現金9700万ドルとビットコイン9億7960万ドルを保有していた。同社の総流動資産は9億4750万ドルであった。運転資本は8億3820万ドルであった。
Hut 8、2025年第1四半期収益58.1%減少
MARAホールディングスとクリーンスパークの収益パフォーマンスとは対照的に、ハット8の収益は2025年第1四半期に減少した。報告書は、前年同期の5170万ドルから2180万ドルに減少した収益を強調している。
同社は1億3430万ドルの純損失を記録した。2024年第1四半期には2億5070万ドルの純利益を生み出していた。調整後EBITDAは昨年の2億9700万ドルの利益から今年は1億1770万ドルの損失に急減した。
ハット8の戦略的ビットコイン備蓄は1万264 BTCに成長した。備蓄の市場価値は四半期末時点で8億4720万ドルであった。
管理下の総エネルギー容量は1020メガワットに達した。さらに、ハット8はASICフリートをアップグレードし、ハッシュレートが79%増加し、フリート効率が37%向上した。
BeInCryptoは、同社がアメリカンビットコインを立ち上げたと報じた。これは産業規模のビットコインマイニングと蓄積に焦点を当てた子会社である。
「我々の結果に反映されているように、第1四半期は意図的かつ必要な投資の段階であった。この作業のリターンは今後の四半期でますます明らかになると信じている」とハット8のCEO、アッシャー・ジェノートは述べた。
別のビットコインマイニング企業であるコア・サイエンティフィックも5月7日に財務報告を発表した。同社は55.7%の収益減少を経験したが、純利益は175.6%増加した。したがって、2025年第1四半期の財務結果は、この業界における二重の課題と機会を示している。
