XRP取引量が急増、オンチェーン活動は急減：リップル2025年Q1の矛盾した動向

2025年第1四半期、XRP現物取引量が急増する一方、オンチェーン活動は著しく減少。市場参加者は取引所に殺到しているが、ブロックチェーン上での実際の利用は鈍化。

■ 取引所主導の出来高 vs ネットワーク沈滞

主要取引所でのXRP現物取引量が前年比300%増と急拡大。一方、1日あたりのオンチェーントランザクション数は62%減少という異例の事態に。『流動性は取引所、実需はどこ?』とアナリストが指摘。

■ 機関投資家の参入か、それとも...

ある筋は『規制クリアランス後に機関投資家がポジション構築』と説明。懐疑派は『取引所のwash trading指標が過去最高』と金融業界のお家芸を揶揄。

仮想通貨市場はまたしても、表面の数字と実態の乖離という古典的なジレンマに直面している。

XRPの現物取引量と投資流入急増

レポートによると、2025年第1四半期のXRPの現物取引量は安定しており、主要取引所での平均日次取引量は32億ドルに達した。

特に、1月末から2月初めにかけて取引量が急増した。16億ドルを超えるピークを迎えた後、3月には徐々に減少した。バイナンスが全体の40%を占め、次いでアップビット（15%）、コインベース（12%）が続いた。

法定通貨ペアを通じたUSDとUSDステーブルコインの取引量の割合は、2024年第4四半期の25%から第1四半期には29%に上昇した。この増加は法定通貨取引の需要の高まりを示している。XRPの価格も印象的な上昇を見せ、3.40ドルのピークに達した。これは2018年1月以来の最高値であり、同期間中にビットコインとイーサリアムを上回った。

XRPベースの投資商品も強い流入を引き寄せ、年初来の合計は2億1400万ドルに達し、グローバルなイーサリアムファンドに迫る勢いだ。

しかし、あるアナリストは、過去6か月で日次取引量が86%以上減少したと指摘している。

「XRPの取引量は12月の600億ドルから現在の80億ドル未満に崩壊した。個人投資家は排除された」と仮想通貨アナリストのステフが述べた。

日中の取引量が減少しているにもかかわらず、2025年の全体的な市場状況は、規制の好転によりXRPの魅力を維持している。例えば、SECは正式に控訴を取り下げ、数年にわたる訴訟を終結させた。

一方、機関投資家の信頼の高まりを示す兆候として、フランクリン・テンプルトンが米国でXRP ETFを申請し、CMEがXRP先物を開始し、ボラティリティ・シェアーズが3つのXRP ETFの承認を求めている。

オンチェーンXRP活動急減少

活発な現物市場とは対照的に、XRPL上のオンチェーン活動は大幅に減少している。

レポートによると、XRPL上の取引数は2024年第4四半期の1億6770万件から2025年第1四半期には1億550万件に37.06%減少した。新しいウォレットの作成は40.28%減少し、709,545件から423,727件になった。取引手数料としてバーンされたXRPの量も30.89%減少した。

一方、分散型取引所（DEX）の取引量は16.94%減少し、10億ドルから8億3200万ドルになった。

DefiLlamaのデータによれば、2025年のXRPLの総ロック価値（TVL）は約8000万ドルで横ばいである。月次DEX取引量は約330万ドルで、XRPが時価総額で4番目に大きい仮想通貨であることを考えると不釣り合いに低いように見える。

しかし、レポートはリップルのHidden Roadの買収がXRPLのオンチェーン活動を活性化させる可能性があると示唆している。

「リップルは、仮想通貨史上最大のM&A取引の一つとして、12億5000万ドルでHidden Roadを買収した。これにより、RLUSDとXRPLの機関投資家向けユースケースが増加した」と報告書は述べている。

リップルの2025年第1四半期報告書は、二面性を示している。スポット取引量は急増し、投資家の信頼を反映している。一方で、オンチェーン活動の減少は、XRPLの実用性に疑問を投げかけている。