ビットコイン短期保有クジラが利益回復－5月の大規模売り圧力懸念後退

ビットコイン市場で短期保有の大型投資家（クジラ）が損切りラインを脱却。これにより、5月に懸念されていた大規模な利益確定売りが減速する可能性が浮上。

・チェーン分析データでは、短期保有アドレスの平均コストベースが現在価格を上回る水準に回復

・Deribitのオープンインタレスト分析では、6万ドル以上のコールオプションが急増－強気派が優勢に

市場参加者「クジラの損切り懸念が後退したことで、5月の流動性危機シナリオは見直しが必要に」（某ヘッジファンドアナリスト）

とはいえ、伝統金融のアナリストたちは相変わらず「ボラティリティが高すぎる」と眉をひそめている－その割に自社の仮想通貨部門の拡充は急ピッチで進めているのだが。

短期ビットコインクジラ利益復帰

短期クジラは、6か月未満ビットコインを保有しているアドレスだ。これらのクジラは、BTCが平均実現価格を上回ることで、総合的に利益を得ている。

歴史的に、これらの参加者が利益を得ると、売却圧力を一時停止または減少させる傾向がある。

CryptoQuantの短期/長期クジラ実現価格チャートは、オレンジの線（短期クジラのコストベース）が最近の白い市場価格曲線に向かって上昇していることを示している。

これにより、ほとんどの短期保有者が現在の水準で売却すれば利益を得ることが確認される。

オンチェーンデータはその重要性を強調する。永久スワップの資金調達率は依然として深くマイナスであり、買いが続けばショートポジションが圧迫される可能性がある。

一方、長期保有者は着実に蓄積を再構築している。また、ネットワークハッシュレートは今月1.04 ZH/sの記録を更新した。

これらの指標は、マイナーや忍耐強い投資家がラリーの軌道を維持することに自信を持っていることを示している。

季節要因とマクロ動向、見通し強化

季節的な傾向は夏のラリーを冷やすことが多い。歴史的に、ビットコインは第2四半期に平均26%上昇したが、2013年以降の中央値はわずか7.6%だ。2022年第2四半期の56.2%の急落のような急激な下落も発生している。

第3四半期は通常弱く、平均6%のリターンとわずかにマイナスの中央値だ。5月が近づくにつれ、多くの人が「5月に売れ」という株式市場で見られる効果に備えている。S&P 500は1950年以降、5月から10月までのリターンがわずか1.8%だ。

マクロ要因も重要だ。米国のインフレ率は2.4%に緩和し、市場は2025年後半のFRBの利下げを予想している。

弱いドルはビットコインのようなリスク資産を後押しする。スポットビットコインETFは4月末に30億ドルの純流入を記録し、強い機関投資家の需要を示している。

全体として、クジラの利益、健全なオンチェーンシグナル、支持的なマクロトレンドがビットコインのラリーを支えている。

しかし、季節的な逆風とデリバティブの不均衡は依然として存在する。トレーダーは明確なリスク制限を設定し、この夏の資金調達率と経済ニュースを注視すべきだ。