2025年：ステーブルコインが金融市場を席巻する年となる

中央銀行がデジタル通貨の導入にまだ躊躇している間に、ステーブルコインがグローバルな流動性の主役に躍り出る。

■ 規制の波を乗り越えて

TetherやUSDCが伝統的な金融システムに「寄生」しながら、2025年までに時価総額5兆円突破は確実視。銀行の仲介手数料モデルを骨抜きにする勢いだ。

■ リアルワールド決済の突破口

Visa/Mastercardネットワークをステーブルコインが逆襲。給与支払いからB2B決済まで、法定通貨ペグの仮想通貨がインフラを奪取し始める。

金融機関が「ブロックチェーンは危険」と叫ぶ裏で、自社のステーブルコイン開発プロジェクトに予算を流し込む矛盾した光景が2025年の日常に——結局、勝者は既存勢力ではなく、オープンな暗号経済インフラになるだろう。

ステーブルコイン利回り波の兆し

ステーブルコインの利回りに対する関心の高まりを示す最も明確な兆候の一つは、大手業界プレイヤーの最近の動静である。

人気のハードウェアウォレットプロバイダーであるレジャーは、2025年4月29日に、レジャーライブアプリにステーブルコインの利回り機能を統合したと発表した。

このアップデートにより、ユーザーはUSDT、USDC、USDS、DAIなどのステーブルコインで最大9.9%のAPYを得ることができる。ユーザーは資産の完全な管理権を保持する。これまでにレジャーは7百万台以上のハードウェアウォレットを販売している。

ペイパルもこの競争に参入している。同社は現在、PYUSDステーブルコインに対して3.7%の年間利回りを提供している。PYUSDに対するSECの調査の終了後、ペイパルは現在、ステーブルコインの取り組みを拡大する上で大きな規制上の障害に直面していない。

さらに、DeFiLlamaのデータによれば、469のプロトコルと106のブロックチェーンにわたって2,300以上のステーブルコインプールが存在している。これは、ステーブルコインを通じた利回り機会の需要が大幅に増加していることを示している。

データによれば、上位10のステーブルコインプールのTVLは3億3,500万ドルから29億ドルを超える範囲にある。これらのプールのAPYは最大13.5%に達する。

多くの投資家がポートフォリオの損失から回復するためにアルトコインシーズンを待っているが、現在の勢いは魅力的な利回りによって駆動される「ステーブルコインシーズン」に向かっている。

ステーブルコイン利回りが新たな投資家トレンドに？

ブラバの創設者兼CEOであるGCクック氏は、投資家がリターンを求めてステーブルコインに注目する主な理由を指摘した。

同氏は、予測不可能な政策の変化が市場全体に波及効果をもたらしていると主張している。伝統的に「安全」とされる株式でさえ、単一の見出しで激しい変動を経験している。株式からステーブルコインの利回りのような利回りを生む資産に移行することは、株式の急激な価格下落のリスクを回避する方法であると考えている。

Traditionally, bonds were the go-to yield asset.

But in our current market, something more innovative has emerged: stablecoin yields.

These crypto assets maintain stable value (typically pegged to the dollar) while generating returns that outperform traditional fixed income. pic.twitter.com/gqcvyz5pMd

パクソスのビルダーであるチュク氏も、米国、EU、シンガポール、UAEでのステーブルコインに関する規制の枠組みが明確になるにつれ、利回りの統合が容易になると指摘した。

その結果、ステーブルコインウォレットは個人の金融ハブに進化し、従来の銀行の必要性を排除する可能性がある。

「[ステーブルコイン]ウォレットは、給与を受け取ることができる。ステーブルコイン残高に紐づけられたカードを発行し、法定通貨に変換せずに直接支出を可能にする。グローバルにP2P支払いを可能にする。トークン化されたマネーマーケットを通じて利回りを提供する。これは既存のトレンドを続けるものであり、ウォレットが金融ハブとなり、銀行支店は不要になる」とチュク氏は述べた。

リスクは何か？

楽観的な見方がある一方で、ステーブルコインの利回り市場には顕著なリスクが伴う。

アナリストのワジャハト・ムガル氏は、10以上のステーブルコインが10億ドル以上の時価総額を持っていると指摘した。ほとんどのステーブルコインはまだ1億ドル未満の時価総額である。

いくつかのプロトコルは高いAPYを提供する。TellerはUSDCプールに対して28%–49%の利回りを提供する。アンドレ・クローニェが設立したYearn FinanceはCRVプールに対して70%以上のAPYを提供する。Fx-protocolとNapierはそれぞれRUSDとEUSDEに対して22%–30%のAPYを提供する。しかし、これらの高いリターンはしばしば大きなリスクを伴う。

アマギのリサーチアナリスト、Chozeはいくつかの懸念を指摘した。多くのプールは依然としてTVLが低く、1万ドルから12万ドルの範囲であり、これらの戦略は初期段階であり、変動性がある。

いくつかの報酬はエコシステムトークンに依存する。戦略はしばしば複数のプロトコルを含み、複雑さを増す。同氏は、投資家は各プロジェクトのエコシステムの長期的な成長に注意を払うべきだと警告した。

「特に小規模で新興のファームをうまくナビゲートできる人にとって、機会は本物だ。しかし、実際に何をファーミングしているのかを理解することが重要だ。安定した利回りだけでなく、エコシステムの成長や初期段階のインセンティブも含まれる」とChozeは述べた。

投資家はまた、ステーブルコインの貸付やステーキングプラットフォームがハッキングされたり、脆弱性を悪用されたり、技術的な障害を経験したりするリスクに直面する可能性がある。これらは資金の損失につながる可能性がある。いくつかのアルゴリズム的または評判の低いステーブルコインはドルとのペッグを失う可能性もある。

それでも、ステーブルコインの役割が増大していることは否定できない。魅力的な利回りと強力な現実世界の支払いユースケースにより、投資家が仮想通貨市場と関わる方法を再構築している。

これにより、次のアルトコインシーズンに頼らずに利益を得る新しい方法が開かれる。