【緊急】CLARITY法案成立期限迫る！上院がステーブルコイン利回り規制見直しで金融市場に激震

ホワイトハウスが推進するステーブルコイン報酬法案が銀行業界の強硬な反対で完全に行き詰まり、上院審議が停滞。2026年の中間選挙前に議会可決が絶望的となる中、金融庁（FSA）関係者は『デジタル資産市場に10%以上の調整圧力が発生する可能性が高い』と警告。従来の銀行預金と競合するステーブルコイン商品の合法性をめぐる規制の空白が、仮想通貨セクター全体の急落リスクを高めている。

交渉続くも法案は停滞

CLARITY法案は2025年7月、超党派の支持を得て下院を通過した。その後、法案は上院銀行委員会へ送られたが、そこで停滞している。

現在の主な争点はステーブルコイン利回り。銀行側は、ステーブルコインに利息や報酬を認めれば、従来型銀行から預金が流出しかねないと主張している。

仮想通貨企業側は、報酬はデジタル資産市場における通常の仕組みであり、一律禁止すべきでないと訴えている。

この問題が未解決のままのため、上院は委員会審議の日程を決めていない。この手続きを経なければ、本会議での審議に進むことができない。

一方、上院議員らはなおも妥協案となる文言の作成を試みている。

いくつかの提案では、支払いや取引に限定したステーブルコイン報酬を認めつつ、残高に対する利息は制限する案もある。しかし、銀行側は預金利回りに類似した構造そのものに懸念を示し続けている。

このため交渉は続いているが、進展は依然として遅い。

U.S. senators are seeking a compromise on stablecoin yield to advance the Clarity Act. Some lawmakers and crypto advocates support restricting rewards tied to account balances while allowing incentives linked to account activity. Senators Angela Alsobrooks and Thom Tillis are…

中間選挙前のカウントダウン

より大きな課題は時間との闘いにある。

議会がこの法律を成立させたい場合、2026年11月の中間選挙前に可決する必要がある。ただし、現実的に利用できる議会スケジュールは限られている。

実際に残されているチャンスは3度のみ。

第1期：春（3月～5月）

最初で最も可能性があるウィンドウは現在だ。

今後数週間でステーブルコイン利回り問題が解決すれば、上院銀行委員会が審議を予定でき、3月末から4月にかけて法案を前進させられる可能性がある。その後、春のうちに本会議採決まで進む道も開ける。

これがCLARITY法案を迅速に進める上で最良の機会。

ただし、上院日程では既に3月末と5月に複数の休会が予定されている。

3月30日から4月10日、5月4日から5月8日、5月25日から5月29日まで休会となる予定。

つまり、実際に委員会で審議、上院可決、上下院での最終調整を行うための現実的な期間は今後8～10週間に集中している。

The Clarity Act debate isn’t just about who earns stablecoin yield.

Banks vs crypto grabbed the spotlight, but a quiet White House move this week hinted at a deeper issue: privacy.@c_grigera reports. pic.twitter.com/TviXpPT46W

第2フェーズ：初夏（6月〜7月）

メモリアルデー以降にも時間は残るが、困難さは増す。

ロイターは報じている通り、夏以降、上院議員が中間選挙の選挙運動に入るため、上院の審議時間は限られている。利回り、倫理、違法金融の文言など未解決の争点が残る法案にとって、大きな制約となる。

さらに、上院は6月29日から7月10日まで休会となり、この期間も短縮される。

加えて、上院が下院と異なる内容の法案を可決した場合、両院の調整が必要となり、その分さらなる遅延を招きうる。

この追加手続きによって進展がさらに遅くなる可能性もある。

第3フェーズ：9月

これが選挙前の現実的に残された最後の機会だが、期待は薄い。

上院は8月10日から9月11日、そして10月5日から11月6日まで休会するため、実質的に10月の審議は困難となる。

よって、法案を強引に通すほど緊急と判断される場合に限り、9月のわずかな期間が唯一の残されたチャンスとなる。

しかし、実際にはこの期間は短く、政治的難易度も高い。主要法案が選挙直前に動くことはまれであり、よほどの緊急性がなければ進展は期待しにくい。