日銀が本気出した！CBDC研究で当座預金トークン化へ―24時間即時送金が金融を再定義する

中央銀行がデジタル資産の核心に切り込む。

【伝統金融の壁を破る】

日本銀行が中央銀行デジタル通貨（CBDC）研究の一環として、当座預金のトークン化に本格着手。これは単なる実験ではない―24時間365日即時送金の実現を目指す、金融インフラそのものの再構築だ。銀行の営業時間や決済システムの制約が、コードによって溶解する。

【トークン化がもたらす連鎖反応】

預金がブロックチェーン上でプログラム可能な資産に変わる時、何が起きるか？企業間決済は数秒に短縮され、給与支払いはリアルタイム化し、国際送金の手数料構造が根底から崩れる。既存の金融仲介機関は、自らが管理してきた「時間」という優位性を失う。

【皮肉な進化】

最も保守的な中央銀行が、最も革新的な技術を採用しようとしている。伝統金融界が長年「リスクが高すぎる」と切り捨ててきたブロックチェーンの核心機能を、今や自らの生存のために取り入れ始めた。まるで、馬車製造業者が突然エンジンの研究を始めたようなものだ―遅すぎるかもしれないが、方向は正しい。

金融の未来は、もはや紙幣のデジタル化ではない。あらゆる価値の動きが、24時間即時に、国境を越えて、プログラム可能になる―その第一歩が、ここから始まる。

日銀ネットの時間的制約を打破するトークン化の仕組み

現在、銀行間の資金移動は日銀ネットを介し、各銀行の日銀当座預金間で振り替えることで完結する。しかし日銀ネットは平日日中のみ稼働しており、土日・祝日・夜間には取引できないという構造的な制約がある。

今回の構想は、当座預金口座の残高を1円＝1トークンの単位でブロックチェーン上にデジタル変換するものだ。条件が満たされると自動的に決済手続きが完了し、振り替えと引き渡しが同時に処理される。これにより24時間365日の取引が技術的に可能となる。手数料などのコスト削減も期待されるほか、3メガバンクが発行するステーブルコインとの連携も容易になる可能性がある。日銀はすでに民間金融機関との実証実験で模擬的に当座預金をトークン化する試みを進めようとしており、欧州中央銀行（ECB）もブロックチェーン上の取引安全性などを検証する同様の実験に取り組んでいる。

日銀理事の神山一成氏は2月2日、政府との「中銀デジタル通貨に関する連絡協議会」において、ブロックチェーン活用を念頭に「デジタル社会にふさわしい決済システムの一段と深い議論を行っていく」と述べ、具体的な検討を進める考えを示していた。

【挨拶】神山理事「点から線へ、線から面へ」（第10回中央銀行デジタル通貨に関する連絡協議会） https://t.co/v4SBlTy9hS

国際送金の変革へ―アゴラプロジェクトとの接点

トークン化の効果は国内決済にとどまらない。日銀や国内大手銀行は、国際決済銀行（BIS）や米欧の中央銀行・主要商業銀行が参加する国際決済の実証実験「アゴラプロジェクト」に参加している。国際送金は複数の中継機関が関与するため、決済完了までに時間とコストがかかることが長年の課題だった。

中央銀行当座預金のトークン化が進めば、こうした多層構造を簡略化し、国をまたいだ即時送金や手数料削減を後押しできる可能性がある。

デジタル円とは本質的に異なる「ホールセール型CBDC」

今回の構想は、個人の日常決済を想定した「デジタル円（一般利用型CBDC）」とは根本的に異なる。デジタル円は個人がスマートフォンのアプリを通じて決済・送金に利用するもので、預金との交換は常時可能だが利息は付かない。急激な預金流出を防ぐため、1人あたり数十万円の保有上限も想定されている。

これに対し当座預金のトークン化は、金融機関同士の大口取引（ホールセール型）を対象とする。両者は技術的に類似しているが、対象利用者・取引規模・目的がまったく異なる。

米欧中でCBDC政策が分岐―日銀は独自路線を模索

中銀デジタル通貨をめぐる国際情勢は急速に変化している。トランプ米政権はCBDCの発行を禁止し、ステーブルコインの活用を推進する方針を明確にした。一方でECBは2029年をめどにデジタルユーロを発行する方向で検討を進めている。中国はデジタル人民元を中銀発行のデジタル「現金」から民間銀行の「預金負債」へと再定義し、金利を付与できる形に転換した。結果としてCBDCの定義からは外れることになったが、日銀関係者は「アリペイなどの民間決済が普及した結果、リテール重視の路線を再考しているのだろう」と分析する。

日銀が推進する当座預金のトークン化構想は、制度・法令対応、大規模な資金移動に伴う銀行経営リスク、システム障害やサイバー攻撃への対策など、解決すべき課題が山積している。急変する海外情勢を視野に入れながら、日銀は慎重に今後の展開を模索する。