ビットコイン価格、さらなる下落リスクを分析 - 2026年2月の仮想通貨市場を読む

ビットコインが再び試練の時を迎えている。主要な支持線が揺らぎ始め、市場には冷ややかな空気が流れ込む。

下落圧力の正体

伝統的な金融市場の利上げサイクル終了の遅れが、リスク資産全体に影を落とす。機関投資家の資金流入が鈍化し、取引所の出来高はここ数週間で目に見えて縮小。流動性の低下がボラティリティを増幅させる悪循環が懸念材料だ。

技術面の警告サイン

チャート上では、重要な移動平均線の束を下抜ける動きが続く。過去の強力な支持領域が抵抗線に転じる可能性も否定できない。オンチェーンデータでは、長期保有者の動揺を示すシグナルが散見される。

暗号市場の独自要因

規制環境の不透明さが依然として尾を引く。各国の金融当局（日本のFSAなど）が発表する方針が市場を細かく揺さぶる。新規プロジェクトの資金調達ペースも減速し、エコシステム全体の活性度に黄信号が灯り始めた。

しかし楽観材料も

基盤技術の発展は止まらない。レイヤー2ソリューションの採用は堅調に拡大し、実際のユーティリティを高めている。伝統金融機関のブロックチェーン実験はむしろ加速しており、長期的なインフラとしての地位は揺るぎない。

結局のところ、市場が「健全な調整」と呼ぶものは、ほとんどの場合、単なる下落でしかない。次の上昇のためには、まず過剰な楽観を洗い流す必要があるだろう。仮想通貨市場の真価は、バブルがはじけた後にこそ問われる。

マクロ経済と地政学リスクで伝統的な安全資産に資金流入

ビットコインのボラティリティは、グローバル市場から孤立しているのではなく、マクロ経済への感応度が高いことを引き続き示している。今回の下落局面は、米国とイランの緊張再燃と時を同じくしており、イランのドローンが米空母付近で撃墜されたとの報道がきっかけとなった。

この事件によりVIXはおよそ10%上昇し、仮想通貨のFear & Greed Index（恐怖と強欲指数）は「極度の恐怖」領域に突入した。

同時に、生成AI分野ではをめぐる新たな発表などが、テック業界全体の先行き不透明感を再燃させた。

こうした不透明感が主要なハイテク株に重しとなり、投機的資産への投資意欲も一段と後退した。

ビットコインが下落する一方で、し、金融・地政学的ストレス局面での優先的なヘッジ資産としての役割を改めて示した。

CNNへのコメントで、ハッシュデックスのグローバル・ヘッド・オブ・マーケットインサイトであるゲリー・オシェア氏は、ビットコインと金の乖離がことを示していると指摘した。

こうした流れによって、ビットコインの短期的な「避難先」ストーリーは後退し、下値圧力が強まった。

Fun fact: Gold's correlation with Bitcoin over the last 10 years is 0.09.

In other words, they are not correlated at all, and do not move together. We have seen this movie before. The last time was COVID.

Patience, fellow Bitcoiners. pic.twitter.com/yBcSJVrS2U

さらなる下落と強気の罠に警戒感

市場参加者の間では意見が分かれているものの、複数のアナリストが調整局面が終わっていない可能性を警告している。

仮想通貨アナリストのは、ビットコインの直近の動向が極めて重要であると論じた。

*#BTC just dropped below the April 2025 low.*

If it does not bounce soon, this is going to be one hell of a midterm year.

If it can bounce, it gives us a few months and gets us closer to October without so much bad price action (likely the bottom in time).

I feel like the bear… pic.twitter.com/5avv8DKNjG

他のアナリストはさらに悲観的な見方を示している。Xで多くのフォロワーを持つトレーダーのネハル氏は、現在の構造がに似ていると指摘し、下落の道半ばである可能性を警告している。

ネハル氏の過去データ比較によれば、ビットコインのこれまでの周期では、となった。

同様の枠組みを今回のサイクルに当てはめると、が想定され、ビットコインはとなる計算だ。

ETF導入や機関投資家の参入拡大など市場構造の変化が見られる中でも、こうしたサイクル論的見方は依然として影響力がある。

This chart says we’re only halfway through the Bull Trap.

If the pattern is still in play, $BTC will dump to $35,000 in February.

The bear market hasn’t even started yet. Pic.twitter.com/Igdx4uQuzQ

オンチェーンデータ、底値探索局面を示唆

オンチェーン指標も議論に新たな側面を加えている。アナリストのは、ビットコインが今回のサイクルで初めてフェーズに入ったと指摘した。

2025年のピーク時には、およそが含み益の状態だったが、現在はと、利益が出ている供給量はしている。

過去にも同様の状況は調整局面からサイクルリセットへの転換点となった。2018年には、ビットコインはこの状態が約8カ月続いた後に安定した。

👀 #BITCOIN HAS OFFICIALLY ENTERED ITS BOTTOM DICOVERY PHASE! For the first time this cycle, supply-in-profit is moving into the Bottom Discovery #trend line. At last year’s peak, 19.8M $BTC were in profit. Today, only 11.1M are, wiping out ~40% of profitable supply. That means… pic.twitter.com/LJ1WauPrI6

主要テクニカル水準が注目集める

テクニカル面でも下値リスクは明確だ。コインビューローのニックCEOは、ビットコインが11月に50週移動平均線を下回って以降、圧力が続いていると強調した。

ビットコインは現在、マイクロストラテジーの取得原価および4月安値7万4400ドル付近で推移している。

「もし下抜けすれば、次の主要な水準は7万ドルで、これは直近の過去最高値6万9000ドルをわずかに上回る位置である。その下を明確に割れば、リアライズドプライスと200週移動平均線の間、5万5700ドル〜5万8200ドルのベアマーケットの目標水準が視野に入る」とニック氏は警告した。

Where is the Bitcoin Bottom?

Ever since breaking the 50w MA bull trend in November, Bitcoin's momentum has been to the downside.

2 weeks ago, we also broke through the 100w MA.

Last week we broke through the ETF cost basis & the true market mean.

We're currently trading… pic.twitter.com/T2vo4hTedF

底打ち接近に見解分かれる

すべてのアナリストが弱気の見方に同意しているわけではない。ミハエル・ヴァン・デ・ポッペ氏は、ビットコインがすでに下落局面の終盤に差し掛かっている可能性が高いと考えている。

I'm not selling.

Fuck that.

I think that we're at the end of the bear market.

I also think that Gold & Silver have peaked for now.#Bitcoin peaked in Q4 2024, after which we've seen a normal bear market year in 2025.

The cycle is ABout to start from here on.

I remain all-in…

一方、アナリストのデービッド・バッタリア氏は、清算ダイナミクスに注目し、現状がますます非合理的になっていると指摘した。

バッタリア氏は8万5000ドル未満では流動性ギャップが顕著であったことから、パニック売りをした市場参加者――機関投資家やクジラを含む――はいずれも最適とは言いがたい価格で撤退した可能性が高いと述べた。

同氏はこれを、構造的により健全だったとしてバイナンスに関連する10月10日の暴落と対比した。

「9万ドルから10万ドルの間にはショートポジションの密度が非常に高く、プット・コール比も14対1という著しい偏りがある。通常の状況であれば、これだけでも強力な底打ちシグナルだ」とバッタリア氏は述べた。

要約

ビットコインが7万3000ドルまで下落したことで、より深い調整への不安が再燃している。マクロ経済の不確実性や地政学的緊張、オンチェーン指標の分かれた動きにより、市場は下値余地と底打ちシグナルの両方で割れている。

今後数週間で、この動向が一時的な小休止なのか、2026年に向けた新たなトレンドの土台となるのかが判断されることになる。