マイクロストラテジーCEOセイラー氏、株価下落を無視してビットコイン追加購入を宣言

ビットコイン最大の企業保有者であるマイクロストラテジーが、再び動きを見せている。同社の株価が下落する中、マイケル・セイラーCEOは追加購入の意向を鮮明にした。市場の短期的なノイズに揺らぐことなく、長期戦略を貫く姿勢だ。

「下落は買い機」という鉄則

伝統的な企業経営者なら株価下落を懸念する場面で、セイラー氏は逆の行動を示唆する。これは単なる楽観主義ではなく、ビットコインの根本的価値に対する確信に基づく計算された動きだ。同氏のこれまでの発言と行動は、短期の価格変動よりもネットワーク効果と希少性を重視することを一貫して示してきた。

企業財務の新たなパラダイム

マイクロストラテジーの戦略は、従来のキャッシュリザーブや国債保有という企業財務の常識を書き換えている。ビットコインを主要な資産としてバランスシートに組み込むこのアプローチは、一部のアナリストから「過激」と批判されつつも、同社の株主にはこれまで大きなリターンを提供してきた。

市場が伝統的な評価指標にしがみつく一方で、セイラー氏はデジタル資産がもたらす非対称なリターンに賭け続ける。次の購入が実行されれば、同社のビットコイン保有量はさらに膨らみ、その存在感は決済通貨としてではなく、企業の財務戦略における核心資産としてさらに強固なものになるだろう。結局のところ、ウォール街のアナリストたちが四半期ごとの数字にこだわる間に、セイラー氏はまったく異なるゲームをプレイしているのだ。

セイラー氏がビットコイン追加購入を示唆する理由

12月21日、セイラー氏はXに「Green Dots ₿eget Orange Dots」とキャプション付きの謎めいた画像を投稿した。これは同社の「SaylorTracker」ポートフォリオ可視化ツールを引用したものと見られる。

Green DOTs ₿eget Orange Dots. pic.twitter.com/aLdvPe4YuG

この投稿は、セイラー氏が新たなBTC購入を示唆してきた1年にわたるパターンの継続である。特にこのような週末の示唆の後、月曜朝に大口取得を裏付けるSEC報告が出るのが通例。

一方で、新規取得があれば既に膨大な保有量に上乗せされることとなる。

本稿執筆時点で、Strategyは67万1268BTC（約5兆300億円相当）を保有しており、これはビットコイン全体供給量の3.2％にあたる。

だが2025年、市場は同社株に厳しい評価を下している。MSTR株は年初から43％下落し、165ドル付近で推移している。これはビットコインが10月のピーク12万6000ドルから30％下落した動きを反映している。

同社は「BTCイールド」24.9％とする独自指標―1株あたりのビットコイン増加率―を強調するが、機関投資家は収益指標以上に外部リスクへ注目を強めている。

もっとも差し迫ったセイラー氏の戦略への脅威は、ビットコイン価格よりも規制上の再分類リスクである。

MSCIは2月の定期見直しでStrategy社のグローバル指数からの除外を検討中だ。指数提供元は、同社が事業会社でなく投資ビークル的性質を強めている点に懸念を示している。

市場アナリストは、こうした措置による財務面での影響が重大だと指摘する。

JPモルガンは、指数除外によりパッシブETFや指数連動ファンドによるMSTR株の強制売却が約116億ドル分発生すると予測している。

こうした機械的な売り圧力が、同株とビットコイン保有量との連動性を断ち切り、流動性悪化のスパイラルを招く可能性がある。

これに対し、Strategy社は激しい反論を展開している。

同社はMSCIの案を「恣意的・差別的・実務上成立しない」と非難し、デジタル資産企業だけを不公平に狙い撃ちし、他の持株型コングロマリットを看過していると主張する。

「今回の提案は、インデックス構成に政策的配慮を不当に持ち込むものである。米国の政策とも矛盾し、イノベーションの抑制につながる」と同社は主張している。

このように、セイラー氏の新たな買い増しは、相場調整局面での平均取得コスト引き下げという意味も持つが、それ以上に、MSCI除外リスクや株価低迷にもかかわらず「全力投資」戦略を堅持するという市場への明確なシグナルとなる。