スタンダードチャータードが警告：ビットコインの大口買い手が姿を消す

大口投資家の撤退がビットコインの上昇に暗雲をもたらす。

スタンダードチャータード銀行の最新レポートが、ビットコイン市場に衝撃を与えている。同銀行のアナリストは、機関投資家や大規模な「ホエール」と呼ばれる大口保有者の買い注文が市場から急速に減少していると指摘。この動きは、直近の価格上昇を支えてきた主要な推進力のひとつが失速しつつある可能性を示唆している。

買い圧力の空洞化

レポートは、大口買い手の活動が鈍化しているデータを強調。これまでの上昇トレンドは、少数の大口投資家による集中的な資金流入に支えられていた側面が強く、その基盤が揺らげば、市場全体の流動性と価格支持ラインが脆弱化するリスクがある。まるで、パーティーの主役たちがそっと出口に向かっているようなものだ。

次の上昇エンジンはどこに？

大口資金の流入が減速する中、市場の注目は小口投資家（リテール）や新たな機関参入者に向かっている。しかし、伝統的な金融界の重鎮たちは、相変わらず懐疑的な目を向け続けている——彼らにとって、仮想通貨は未だに「サイバー空間のビーズ飾り」でしかないのかもしれない。

市場は今、重大な転換点に立っている。大口買い手という従来のエンジンが空回りを始めた今、ビットコインは次の成長物語をどこに見いだすのか。答えは、まだ誰も知らない。

ビットコイン調整は「痛み伴うが通常」

新たな報告書で、スタンダードチャータードのデジタル資産リサーチ責任者ジェフ・ケンドリックは、ビットコインが50万ドルに達する時期を延期し、2026年から2029年の年末価格目標を引き下げていると述べた。

「最近のビットコイン価格の下落は急速であるが、予想範囲内だと考えている。しかし、企業によるビットコインのさらなる購入は見込まれない。これは評価がそれを支持しなくなったためだ。ここからはETFの購入が価格上昇を支えるが、予想よりも遅いかもしれない。2026年から29年の年末価格予測を引き下げ、50万ドルの予測を2030年に延期する。ただの仮想通貨の冬ではなく、冷たいそよ風だ」とケンドリック氏は述べた。

ビットコインの最近の価格動向は投資家を不安にさせたが、スタンダードチャータードは売却が構造的な低迷を示すものではなく、歴史的パターンに合致すると主張している。

ケンドリック氏は、ビットコインが10月6日の過去最高値から約36%下落したと述べ、この下落は米国スポットビットコインETFの開始以来見られた他のドローダウンと比較可能であると指摘した。

「最近のビットコイン（BTC）の価格動向は厳しいものであったが、この下落は急速ではあるが、『通常』の期待範囲内である」とケンドリック氏は述べ、過去2年間で似たような調整が起こったと付け加えた。

このピークのタイミングは、2024年4月の半減期から約18か月後にビットコインが最高値に達したことで、仮想通貨の冬への新たな恐れを煽っている。

「最近の損失のタイミング、10月6日の高値はビットコイン供給の『半減期』から18か月後に達したことで、『仮想通貨の冬』という説話を育んでいる」とケンドリック氏は付け加えた。

しかし、スタンダードチャータードはこの考えを否定しており、伝統的な半減期サイクルが依然としてビットコインの価格動向を支配しているとは考えていない。

「我々は半減期サイクルが依然として有効であるという見解を共有していない。むしろ、長期的なETF購入者がより重要な価格ドライバーだと考えている」と同氏は述べた。

企業のビットコイン購入が減速

スタンダードチャータードによると、より懸念される信号は、上場デジタル資産トレジャリー企業（DATs）による積極的なビットコインの蓄積の終了の可能性だ。

ケンドリック氏は、これらの企業によるさらなる拡大は、評価がもはや支持しないため見込まれないと述べており、過去1年間で需要を刺激する上でますます目立つ役割を果たしてきた。

「しかし、価格動向により我々はビットコインの価格予測を再調整する必要があると判断した。特に、ビットコインデジタル資産トレジャリー企業（DATs）の購入は終わっていると考えている。これらの企業の一般的な評価指標であるmNAVsで測定した評価は、さらなるビットコインDATの拡張を支持しない」と同氏は述べた。

銀行はこれらの企業による広範な売却を予想していないが、今後価格を支えることも期待していない。

「我々は統合を予想するが、DATによる購入は今後の支援を提供しない可能性が高い」とケンドリック氏は述べた。

ETF流入が主要な支え

企業によるビットコイン購入が減少する中、ケンドリック氏はビットコインの次の価格変動はETFにほとんど完全に依存していると考えている。

「その結果、我々は将来のビットコイン価格の上昇は、事実上ETFの購入によってのみ支えられると考えている」と同氏は言った。

この変化により、スタンダードチャータードは最もプロジェクションを延期している。

「したがって、我々は2026年から29年の年末価格予測を引き下げ、ビットコインが50万ドルという我々の長期価格予測に到達するのは2030年（以前は2028年）になると予測している」とケンドリック氏は述べた。

それでも、同銀行は長期的な楽観性を維持しており、ただし長いタイムラインで見ている。

「我々は依然としてこの目標が達成可能であると考えており、ビットコインと金の間のポートフォリオ最適化が引き続き、世界的なポートフォリオがビットコインを軽視していることを示しているためだ。投資アクセスと投資委員会の意思決定には時間がかかるが、最終的には大規模なビットコインの上昇を牽引すると予想している」と同氏は加えた。