トランプ氏支援の採掘企業、ビットコイン回復も苦境の理由とは？

ビットコイン価格は上昇トレンドを回復した。しかし、ある著名な支援者を抱える採掘企業は依然として苦境に立たされている。

政治とハッシュレートの交差点

特定の政治的立場と強く結びつくことは、仮想通貨業界においては二重刃の剣となり得る。支持が熱狂的なコミュニティを生み出す一方で、政治的な風向きの変化や規制当局の視線は、ビジネスの根本的な健全性——採算性、エネルギー効率、債務状況——を覆い隠してしまう。結局のところ、ブロックチェーンはイデオロギーではなく、ハッシュパワーによって動いている。

回復の波に乗り遅れる構造

ビットコインのネットワーク難易度調整や採掘報酬の半減期といった機械的なプロセスは、すべての参加者に平等に影響を与える。しかし、過剰なレバレッジ、非効率なオペレーション、あるいは時代遅れのハードウェアは、市況の回復が他のプレイヤーにとっての追い風であっても、個別企業を沈没させるのに十分だ。業界が成熟する中で、生存は単なる信念ではなく、鉄の採算性によって決まる。

仮想通貨市場の皮肉

ここにひとつの皮肉がある。分散型で非中央集権的であることを標榜するこの資産クラスにおいて、個々の企業の命運がしばしば一個人のカリスマや政治的動向と強く結びつけられて語られることだ。それは、伝統金融界のアナリストが好んで使う「ストーリー株」というレッテルと、どこか通じるものがある——結局、数字が合わなければ、どんなに良いストーリーも帳簿を埋めることはできない。

未来はハッシュレートが握る

短期的なニュースサイクルと政治的雑音は去っていく。ビットコインネットワークは、その最も効率的で強靭な貢献者たちとともに、歩みを止めない。次の半減期が来れば、また別の淘汰が行われる。これは単なるビジネスの話ではなく、プロトコルレベルの自然淘汰だ。勝ち残るのは、最も安く、最も賢く、最もタフな採掘者だけである。

アメリカンビットコイン社、損失を抱える

ビットコインの最近の価格回復がもたらした仮想通貨市場の歓喜の中でも、アメリカン・ビットコイン・コープは株価が下落を続けている。

Google Financeによれば、このビットコインマイニング会社の株価は過去24時間で37%下落し、本稿執筆時点で2.22ドルとなっている。過去6ヶ月間では、下落率はほぼ60%に達している。

トランプ家にとって、このマイニング事業の最近の不振は喜ばしくないニュースである。アメリカン・ビットコイン・コープはトランプ氏が就任した数ヶ月後に、Hut 8 Corpからのスピンオフとして設立された。

この契約により、Hut 8はマイニングインフラの大部分を供給し、プロジェクトの80%の株式を保持している。一方で、アメリカン・ビットコイン・コープはトランプ氏の息子たち、エリック氏とドナルド・ジュニア氏が約20%を管理するプラットフォームとなっている。

その結果、マイニング会社の株価の不振は収益性に直結し、トランプ家の財政的利益に影響を与えている。

注目すべきは、ビットコインの価格が反発しているにもかかわらず、同社の株式は逆の影響を受け続けていることである。

ビットコイン、価格回復も苦戦続く

ビットコインの価格は過去2ヶ月間で不調が続いている。10月に12万6000ドルでピークに達した後、その価格は急落した。約2週間前には4月以来の最安値である8万2800ドルにまで下落した。

ビットコインは火曜日に9万ドルの水準を回復し、市場のセンチメントを改善させた。しかし、この変化だけではアメリカン・ビットコイン・コープのようなビットコインベースの企業の株価を押し上げるには十分ではなかった。

この逆転の反応は、短期的な価格回復だけでは同社の業績向上にはつながらない可能性を示唆している。仮想通貨業界のより広い文脈を考えると、この結論は驚くべきことではない。

この不安定さは、マイクロストラテジーが、株価がビットコイン準備金の価値を下回った場合にビットコイン保有を売却する可能性があるという決定によってさらに複雑化している。これにより資産への信頼が損なわれる可能性がある。

イーサリアムはビットコインよりもさらに不調であり、市場の弱さをさらに示している。

主要な経済要因も変動性を促している。連邦準備制度の金利に対する姿勢と日本銀行の金融政策が特にさらなる不確実性を追加している。