【緊急警告】アルトコイン市場に「死のループ」が発生、10%規模の調整リスクが迫る

2026年4月23日 - 主要取引所で取引される特定アルトコインに、供給集中とデリバティブ構造が組み合わさった危険な価格操作パターン「死のループ」が確認され、市場全体で最大10%の急落リスクが警告されている。先週末にはトークン「RAVE」が12億ドルから67億ドルに急騰した後、わずか数時間で95%暴落する事案が発生。ブロックチェーン調査機関ZachXBTの分析によると、RAVEの総供給量の90%以上がインサイダーによって保有され、うち75%が単一ウォレットに集中していたことが判明。この構造的脆弱性が、薄い流動性市場でパーペチュアル先物取引と組み合わさることで、強制清算連鎖による急騰とその後の崩壊を引き起こすメカニズムが明らかになった。CoinGlassデータでは、RAVE暴落後の24時間先物取引量が約336億ドルに達した一方、現物取引量は極端に少ない状況が確認されており、金融当局（FSA）は同様の構造を持つ複数銘柄について調査を開始した。

RAVE・SIREN・ARIA──同じ構造が3度繰り返される

同様の事例は今年だけですでに複数確認されています。3月23日にはSIRENのオープンインタレストが約1億500万ドルに達した後、ショートの強制決済が発生。1つのウォレットクラスターが供給量の約88%を保有していました。

ARIAでは操作が疑われるアドレスが4,564万トークンを約542万USDTで売り抜け、時価総額は約3億1,500万ドルから3,850万ドルへと91%暴落しています。

バイナンスはRAVEの事前調査を示す「市場操作の赤信号」ガイドを3月25日に公表しており、「プラットフォームが問題を認識しながらリスト掲載で手数料収入を得ている」という矛盾が浮き彫りになっています。

浮動株比率・ウォレット集中度・先物/現物比率に基準を設けることが根本的な解決策とされていますが、取引所にとっての収益インセンティブが改善を難しくしています。

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