【市場リセット】ビットコイン、2026年最大のオプション満期を通過―新たな基盤形成へ

2026年3月28日、仮想通貨市場は節目を迎えた。今年最大規模となるビットコイン（BTC）オプション満期が完了し、市場のヘッジ構造が劇的に変化。データ分析企業グラスノードが指摘するように、未決済建玉（OI）は約55万契約から32万契約へ急減し、市場は実質的な「リセット」状態に移行した。 この満期通過により、ボラティリティ期待値が再構築される新たな局面が始動。アット・ザ・マネー（ATM）インプライド・ボラティリティ（IV）は48〜50%の低レンジから50%台半ばへ上昇し、投資家が将来の価格変動に備えるオプション需要が再燃している。現在は現実のセンチメントと需給を反映した新規ポジション構築が進行中で、今後の価格形成における重要な土台が築かれつつある。

特に顕著なのが下落リスクに対する警戒感です。オプションの偏りを示すスキュー（Skew）は、直近1ヶ月の最高値圏である16%付近まで上昇し、緩和していた動きが反転しました。

これは市場が短期的な弱気相場を織り込み、価格下落に対するプロテクション（保護）の需要が急増していることを示唆しています。一方で、価格上昇へのエクスポージャーを求める動きは限定的であり、慎重な姿勢が強まっています。

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