【緊急分析】イーサリアムのアンステーキング急増—市場は「売り爆弾」に耐えられるか？

イーサリアムネットワークでアンステーキングが急増し、市場に不安が広がっている。大量のETHが解放されることで、売り圧力が高まる可能性がある。

■ 流動性ショックの懸念

ステーキング解除待機列が膨らむ中、DeFiプロトコルや取引所は流動性危機への対応を迫られている。一部のヘッジファンドは「利食い売り」を仕掛ける動きも。

■ ロックアップ解除のタイミング

上海アップグレード以降の初めての大規模アンステーキング波。市場関係者は「短期調整あっても中長期で価格は支持される」と楽観視。

金融業界の常套句通り、「流動性があると思った瞬間が最も危ない」—仮想通貨市場も例外ではなさそうだ。

ETHのアンステーキング待機時間、25日から40日に延長

急速な上昇は、大量のステーク解除要求を引き起こした。オンチェーンデータプロバイダーRatedによると、8月9日だけで退出キューが急増し、処理時間は約25日に延びた。

ステーク解除の仕組みは退出キューと引き出しキューの2段階で構成される。退出キューはバリデーターが役割を終了する申請段階、引き出しキューはステーク解除されたETHがユーザーのウォレットに戻る段階である。通常は2〜3日で完了する。

しかし現在はキューが増加し続けており、高値で売却しようとするバリデーターの増加を映し出している。

Xインフルエンサーの@notgrublesは、ETHバリデーターの退出キューが4日間で37億ドル相当に倍増したと指摘。8月18日時点でRatedのデータは107.5万ETH以上が退出待ちで、処理時間は40日に達している。一方、新規ステークは5日未満で可能となっている。

解除要求は8月6日頃から加速し、一部は8月25日までにウォレットに届く見込み。アナリストは、新規供給を買い手が吸収できなければ価格下落が続く可能性を警告する。

一方で、市場ウォッチャーは流出入のバランスに注目する。Xインフルエンサー@0xCryptoSamは、純流出が約60万ETHと依然として大きいものの、市場は過去にも同様の局面を乗り越えてきたと指摘。7月26日には同様のバックログが発生したが、その後2週間で20%上昇した例を挙げた。