【緊急】60億ドル超のBTC・ETHオプションが本日満期—市場は大荒れか？トレーダーたちの予想を徹底解剖
仮想通貨市場が熱い—本日、ビットコインとイーサリアムのオプション契約が60億ドル以上満期を迎える。これが価格にどんな影響を与えるのか、プロトレーダーたちの予想は真っ二つだ。
■ オプション満期がもたらす「ボラティリティ・ストーム」
過去のパターンから、これほどの規模のオプション満期は価格の急騰または暴落を引き起こす可能性がある。一部のトレーダーは「機関投資家による価格操作の絶好の機会」と冷笑的に指摘—金融業界の常套手段だ。
■ プット／コール比率から読み解く市場心理
データによると、…（中略）… 結局のところ、仮想通貨市場で確実なのは「不確実性」だけ—今日も相場は血沸き肉踊る展開になりそうだ。
ビットコインとイーサリアムのオプション満期が迫る、60億ドル超の取引
Deribitのデータによると、ビットコインの最大ペインレベル、すなわち最も多くのオプションが価値を失う行使価格は11万7000ドルである。本稿執筆時点で、BTCは11万8995ドルで取引されており、行使価格をわずかに上回っている。
今日満期を迎えるビットコインオプションのプット・コールレシオ（PCR）は0.90である。これは、プット（売り注文）よりもコール（買い注文）がやや多いことを示しており、価格が最大ペインレベルを上回っているにもかかわらず、強気なポジショニングを示している。
一方、名目価値は47億8000万ドルで、オープンインタレスト（OI）は4万185契約である。
一方、イーサリアムの最大ペインは4000ドルで、価格よりもかなり低い。本稿執筆時点での価格は4629ドルである。
今日満期を迎えるイーサリアムオプションのPCRは1.02である。これは、ややプット（売りオプション）に傾いたバランスの取れた市場を示している。
このPCRは、現在のETH価格に対して、投資家が調整を予期している可能性を示唆している。
Deribitのデータによると、今日満期を迎えるETHオプションの名目価値は13億3000万ドルである。一方、オープンインタレストは28万7946契約である。
今日満期を迎えるオプションは、先週のほぼ50億ドル相当の契約が破綻した時よりもやや高い。
一方、Greeks.liveによると、今週金曜日の満期オプションは、マクロデータによって引き起こされた予期せぬ調整を市場がまだ消化している中で発生しており、センチメントは持続的なブル市場に傾いている。
より詳しく見ると、Greeks.liveのアナリストは、ビットコイン価格が過去最高値を記録し、ETHがATHに近づいた際、市場は予期せぬ調整を経験したと指摘している。これは主に予想外に強いPPI（生産者物価指数）の読み取りによって引き起こされた。
実際、コアCPIインフレ率は再び+3%を超え、PPIインフレ率は2022年3月以来の高水準に達している。具体的には、PPIインフレ率は3.7%にピークを迎え、予想の2.9%や前月の2.6%を上回った。
HOLY CRAP!
This is Really bad for Inflation:
The US PPI numbers are out and they're MUCH higher than expected! Headline PPI YoY: 3.3% (exp 2.5%, prev 2.3%).
Now let me explain why this is so terrible for inflation.
PPI = Producer Price Index. It's basically the wholesale… pic.twitter.cOM/82tinn8qnz
それにもかかわらず、Greek.liveのアナリストはオプション市場に大きな変化はないと報告している。主要な期間のIV（インプライド・ボラティリティ）に大きな変動はなく、スキューの変動も比較的小さい。
記録的なオプション取引量と無限の買い注文
重要なことに、Deribitオプション取引所は109億ドルの取引量を記録した。1日で初めて100億ドルの大台を突破した。
「高い取引熱は、市場が後続の市場を心配していないことを示しており、ブル市場が続く可能性が高い」とGreeks.liveは述べた。
それにもかかわらず、市場のセンチメントは分かれている。無限の入札条件と止まらない上昇モメンタムを指摘するトレーダーもいる。
一方で、ビットコインが12万2000ドル、ETHが4700ドル付近での潜在的なローカルトップを警告する声もある。ピークオープンインタレストが過去最高のスポット価格と一致し、異常な市場構造を生んでいる。
「…市場メーカーは圧倒的な入札強度のためにアスクを引き下げており、1千万のボリュームキャンドルが機関投資家の蓄積を示している」とGreeks.liveは指摘した。
報告によれば、あるトレーダーは来週のトップで11万5000BTCのプットを売却し、強さに対する戦術的なプット売りを示した。
このように集中したオープンインタレストと記録的な取引量により、今日満期を迎えるオプションは、少なくとも短期的には価格を最大ペインレベルに引き寄せる可能性がある。
市場は、Deribitでオプションが8:00 UTCに満期を迎えた後、通常の状態に戻る傾向があり、トレーダーは新しい取引環境に適応する。
それでも、トレーダーは満期後の価格動向を監視し、無限の入札モメンタムが続くのか、利益確定がより深い調整を引き起こすのかを確認する必要がある。
記録的な需要、機関投資家の参加、マクロに起因する不確実性が、仮想通貨市場におけるハイステークスな週末の舞台を整えている。
