SECがついに動いた！リキッドステーキングトークンを「証券」と初認定—DeFi業界に激震
米証券取引委員会（SEC）がリキッドステーキングトークンに対する初の規制判断を下した。暗号市場に新たな波紋が広がる。
【規制の刃がDeFiに迫る】
SECは2025年8月6日、特定のリキッドステーキング商品が証券法に該当するとの見解を初めて明文化。匿名委員は「投資契約の要件を満たす」とコメント—一方で業界関係者は「伝統的金融の古い枠組みを押し付けようとしている」と反発。
【流動性vs規制】
今回の決定は、数十億ドル規模のリキッドステーキング市場に即時影響を与える見込み。あるVCパートナーは「SECがまたinnovationの首を絞めに来た—そろそろ役人がブロックチェーンを理解する番では？」と辛辣なコメントを残している。
SECのリキッドステーキングに対する見解
米国連邦の仮想通貨規制は現在熱い局面にあり、SECの「プロジェクト・クリプト」が波紋を呼び、CFTCとの共同のWeb3推進政策が進行中である。
今日、SECの企業財務部門は、リキッドステーキングトークンに関するさらなる明確化を発表し、リキッドステーキングトークンに対する制限を緩和したようだ。
「プロトコルステーキングに関連するリキッドステーキング活動は、証券の提供および販売を含まないというのが部門の見解である…したがって、参加者は証券法に基づく取引を委員会に登録する必要はない」と声明は述べている。
リキッドステーキングは仮想通貨の利回りを得るための人気の方法であり、その業界での重要性は着実に増している。
LSTが一般的に証券ではないと明確化することで、SECは企業が自由に活動できる余地を少し開いた。これは、先週数名の主要業界関係者がSECに対し、提案されたソラナの上場投資信託でLSTの使用を許可するよう求めた書簡に続くものである。
プロバイダーはステーキングプロセスを制御してはならず、新しいトークンは預け入れた資産の所有権を表すだけでなければならないが、それでもこれは進展である。
ETFステーキング: 有益な前例か
ある意味で、この声明は今年のリキッドステーキングに関するSECの以前の声明を反映している。不確実な期間を経て、委員会は5月にETFでのほとんどのステーキング活動を公式に承認した。
これにより、発行者は新しいETF申請にこれらの機能を含めるようになり、一部のステーキングETFはすでに取引されている。著名なブルームバーグのアナリスト、ネイト・ジェラシ氏は、この判決がイーサリアム現物ETFでのステーキングを承認するための「最後のハードル」を表していると主張した。これがいくつかのセクターで新たな機会を開くことを期待している。
それでも、米国での仮想通貨のリキッドステーキング活動が完全に自由化されたわけではない。ステーキングトークンが投資契約の一部として提供される場合、ハウイーテストが適用される。
これらの活動が明確に証券契約と見なされ、SECの管轄が必要となる例外は多く存在する。
さらに、これはSEC内の部門からの拘束力のない勧告である。これはリキッドステーキングに関する委員会の現在の考えを反映しているが、これらの立場は常に変わる可能性がある。
それにもかかわらず、この声明は重要な明確化を提供し、これらの立場は企業がコンプライアンスを満たす方法を理解するのに役立つ可能性がある。
