ビットコインが伝統金融を圧倒：仮想通貨準備金が860億ドルの大台突破
ウォール街の予想を裏切り、ビットコインを中心とした仮想通貨市場が歴史的な資金流入を記録。
■ 仮想通貨エコシステムが成熟期に突入
機関投資家の大規模資金調達が市場構造を変革—伝統的な資産管理手法はいよいよ時代遅れに。
■ 860億ドルの衝撃
仮想通貨準備金への巨額流入が示すのは、分散型金融へのパラダイムシフト。金融当局の規制枠組みすら追いつかない勢いだ。
（ウォール街のアナリストたちは、またしてもトレンドを見誤ったようですね）
約100社が7月に仮想通貨購入のため430億ドル調達を目指す
ウォール・ストリート・ジャーナルが報じたデータによれば、今年7月だけで約100社が4兆3000億円以上を調達する計画を発表している。資金はビットコイン、イーサリアム、XRPなどの資産に向けられている。
これらの取り組みの多くはすでに実行されており、米国市場の好調なセンチメントの中で、仮想通貨への機関投資家の関心が高まっていることを反映している。
この分野で最も積極的なプレイヤーの一つがStrategy Inc.（旧MicroStrategy）であり、2020年に企業のビットコイン購入トレンドを先導した。今年これまでに、同社はビットコインの保有を増やすために1兆円以上を調達している。
この積極的なアプローチにより、Strategyはデジタル資産分野で最も業績の良い株の一つとなり、その評価額を過去最高値に押し上げている。
他の企業もこれに続いている。日本のMetaplanetや米国のマイナーであるMARathon Digitalも、主要な仮想通貨へのエクスポージャーを増やすために多額の資金を確保している。
Hodl15CaPitalがまとめたデータによれば、さらに35社以上が同様の戦略を追求するために数千億円を調達する準備をしている。
ビットコイン以外にも、イーサリアムが財務担当者の間で注目を集めている。BitMine Immersion TechnologiesはETHの備蓄のために5兆円を目指しており、イーサリアム共同創設者ジョセフ・ルービンが率いるSharpLINKはETH戦略のために数千億円を目指している。
さらに、いくつかの機関はXRP、Ethena、BNBなどの他のデジタル資産に数億円をコミットしており、多様化した財務配分の一環としている。
アナリストがアプローチのリスクを警告
しかし、このブームにもかかわらず、これらの企業のアプローチに警告を発するアナリストもいる。
先月、VanEckのデジタル資産リサーチ部門の責任者であるマシュー・シーゲルは、警告し、市場内（ATM）オファリングの広範な使用が株主にリスクをもたらす可能性があると述べた。
これらのプログラムは、株価が純資産価値（NAV）を上回っている限り、新株を発行することを企業に許可する。しかし、価格が下落すると、著しい希薄化を招く可能性がある。
No public BTC treasury company has traded below its Bitcoin NAV for a sustained period.
But at least one is now approaching parity.
As some of these companies raise capital through large at-the-market (ATM) programs to buy BTC, a risk is emerging: If the stock trades at or NEAR…
シーゲルは、株価が10日連続でNAVの95%を下回った場合、ATMプログラムを中止することを推奨している。また、仮想通貨の価格が上昇しても株価が追随しない場合には、株式の買い戻しを優先することを提唱している。
企業のリーダーシップを株主の成果とより良く一致させるために、シーゲルは、経営陣の報酬を総仮想通貨保有量ではなく、1株当たりのNAVの成長に結びつけることを提案している。
