70%の主要マイナーが2000億ドルのAI市場へ転換 - 11月の利益危機が引き金に
仮想通貨マイニング業界に地殻変動が起きている。収益性の低下に直面した主要プレイヤーの70%が、2000億ドル規模の人工知能市場へ戦略的転換を開始した。
収益圧迫の現実
ハッシュレートの上昇と報酬の減少が複合的に作用し、伝統的なマイニングモデルの持続可能性に疑問符が付き始めた。設備投資の回収期間が伸び、キャッシュフローが逼迫する事業者が出てきた。
AI需要とのシナジー
高性能計算リソースを必要とするAIトレーニング市場が急成長。既存のマイニング施設は電力容量と冷却システムにおいて、AIワークロードへの転用に理想的なインフラを備えている。
資本の再配置
機関投資家が暗号マイニングからAIインフラファンドへ資金をシフト。あるアナリストは「暗号のボラティリティより、AIのサブスクリプション収益の方が予測可能だ」と指摘する。
業界再編の波
転換に成功した企業は多角的な収益基盤を構築する一方、従来モデルに固執する事業者は淘汰リスクに直面。エネルギー市場の変動がさらに選択を迫っている。
結局のところ、資本は常により高いリターンを求めて移動する—暗号の理想主義も、AIの実用的な収益予測には勝てないようだ。
収益性が過去最低水準
ネットワークハッシュレートは10月に1.1 ZH/sに達し、競争が激化。一方、ビットコインの価格は約8万1000ドルに下落し、業界全体でマージンを圧迫。マシンの回収期間は1200日を超える状況に。
MARAのフレッド・ティールCEOは業界の未来について深刻な警告を発した。2028年の半減期の後、ブロック報酬が約1.5 BTCになると、ほとんどのビジネスモデルは崩壊する。同氏は、安価なエネルギーを利用できる鉱夫やAIへの転換に成功した者のみが生き残ると述べた。
従来のマイニング収益が縮小する中で、資金調達コストは上昇を続けている。AIに移行した企業でさえ、ビットコイン収入の減少をまだ補うことができない。この圧力が、セクター全体で緊急の戦略的決定を迫っている。
AIへの転換が加速
上位10社のうち7社が人工知能から収益を得ている。AIホスティングの利益は、従来のマイニング収益を1メガワットあたり約50％上回る。業界は、その成功の測り方が変わりつつある。
ビットファームズは、2年以内にビットコインマイニングを完全に廃止する計画を発表。ワシントン州の施設を2026年12月までにHPCデータセンターに転換予定。ベン・ガニョンCEOは、潜在的な収益が過去のマイニング収入を超える可能性があると語った。
IRENは、マイクロソフトと97億ドル規模の5年間のGPUクラウドコンピューティング契約を確保。契約には20％の前払いが含まれる。IRENは2026年からテキサス州の施設でNVIDIA GB300 GPUを展開する予定。
Hut 8は、310 MWのカナダの天然ガス発電所4つをTransAltaに売却。この動きは、ビットコインマイニングとHPCインフラストラクチャーへの戦略的シフトを示すもの。CleanSparkは、AIとBTCの両方にサービスを提供する包括的な計算プラットフォームを目指している。
大規模な資本再構成
業界全体で転換社債の発行が相次いでいる。CleanSpARkは0％の金利で115億ドルを調達。TeraWulfも同じく102.5億ドルの提供を完了。
サイファー・マイニングは、7.125％の利回りで14億ドルのシニア担保付き債券を発行。IRENは、2つの別々の転換社債発行を通じて20億ドルを調達する計画。ビットファームズは、58.8億ドルの転換社債発行を完了。
機器に対する約束も同様に大規模。IRENは、NVIDIA GB300 GPUを調達するためにDellと58億ドルの契約を締結。サイファーはFluidstackの契約を拡大し、グーグルが17.3億ドルの保証を提供。
カナンはBHデジタル、ギャラクシーデジタル、ワイス・アセット・マネジメントから7200万ドルの戦略的投資を確保。資金は高性能コンピューティングとエネルギーインフラの開発をサポートする。同社は将来の資金調達の希薄化を減らすことを目指している。
規制の二極化
マレーシアでは、5年間で約1万4000件の違法採掘が発覚。盗電により州の電力会社TNBは約11億ドルの損害。この取り締まりを強化するため、11月に政府の特別チームが設立。
ロシアは違法採掘と闘うため、AI技術を展開。国営グリッドオペレーターのロシエティは、スマートメーターにAI分析を統合して電力異常を検出。最近の摘発では150万ドルの電力盗難が関与。
しかし、いくつかの政府はマイニングを受け入れている。日本は主要地域の電力会社を通じて最初の政府関連プロジェクトを開始。カナンは年末までにグリッド負荷を均衡するための水冷式アバロンマイナーを展開予定。
ベラルーシのルカシェンコ大統領は、仮想通貨マイニングを電力使用の国家的優先事項と宣言。同氏は、仮想通貨がドル依存の代替となる可能性があると示唆。ロシアの鉱夫の約60％が未登録であり、アムネスティの議論が進行中。
戦略的なBTC蓄積
主要マイナーが市場で売却せずにビットコインを蓄積。MARAは5万3250 BTCを保有、評価額は約56億ドル。同社は公表されたビットコイン保有量で世界第2位。
CleanSparkは11月30日時点で1万3054 BTCを保有すると報告。11月だけで587 BTCを生産、年初からの採掘出力は7124 BTCに達する。
カンゴは6412 BTCを長期保有の明確な約束とともに保有。ビットディアは10月に511 BTCを採掘した後、2233 BTCまで保有量を増加。カナンは1610 BTCおよび3950 ETHという記録を達成。
この積極的な蓄積戦略は、ビットコインの長期的な価値に対する信頼を示す。マイナーは、現在の収益性危機を乗り越えることが利益につながると賭けている。この圧力を乗り越えた者が最大の勝者として浮上する可能性がある。
