Le Bitcoin retombe sous les 85 000 $ alors que l’aversion au risque déclenche des ventes massives
Le Bitcoin est tombé jeudi à son plus bas niveau depuis plus de deux mois, testant brièvement la zone de support des 84 000 $. Ce repli fait suite à un mouvement général d'aversion au risque sur les marchés mondiaux, après la chute brutale des actions Microsoft, motivée par des inquiétudes concernant des dépenses en capital plus élevées et des résultats trimestriels plus faibles pour les revenus du cloud.
Malgré la volatilité récente des marchés, les perspectives fondamentales du bitcoin restent positives, comme le soulignent continuellement les analystes de marché qui surveillent les modèles de valorisation structurels. Ces analystes exhortent de plus en plus les participants du marché à prendre du recul et à se concentrer sur les indicateurs à long terme plutôt que sur les mouvements de prix à court terme, les analyses indiquant un plancher de prix qui se renforce régulièrement pour le bitcoin dans les années à venir.
La demande sur marge haussière atteint un plus haut de deux ans
Dans un récent post de l'analyste Pius the Banker, un modèle actualisé de loi de puissance du Bitcoin basé sur les plus bas sur 52 semaines a identifié une zone de support cruciale autour de 60 000 $. Sur la base de la corrélation historique, le modèle suggère que le Bitcoin restera probablement au-dessus du niveau des 100 000 $ au moins jusqu'à la seconde moitié de 2027.
Parallèlement, les données sur les produits dérivés indiquent que les participants du marché sont aux prises avec des risques de levier élevés. La demande pour les positions sur marge haussière a atteint un plus haut de deux ans, malgré une baisse de 26 % du prix du bitcoin en quatre-vingt-dix jours. Cette augmentation a suscité des inquiétudes quant aux risques de liquidation, surtout après la liquidation d'environ 360 millions de dollars de positions futures sur BTC jeudi dans des conditions de marché volatiles.
Les primes des futures Bitcoin reflètent la prudence du marché
Les positions longues sur marge sur Bitfinex ont atteint 83 933 BTC, leur plus haut niveau depuis novembre 2023. Bien que la valeur notionnelle de cette exposition soit d'environ 7,3 milliards de dollars, le coût d'emprunt reste très faible puisque la valeur des garanties dépasse celle des prêts. Cela a rendu les positions longues sur marge plus attractives pour les traders par rapport aux contrats à terme, qui sont moins efficaces en raison de leurs coûts élevés.
Le marché des futures Bitcoin peint un tableau différent. Les contrats mensuels se négocient habituellement avec des primes annualisées de cinq à dix pour cent au-dessus des prix au comptant. Durant les périodes haussières, cet indicateur dépasse souvent le niveau neutre, ce qui s'est produit pour la dernière fois début février 2025, lorsque le Bitcoin se négociait autour de 103 500 $, pendant les pics de momentum spéculatif passés.
L'incertitude macroéconomique a également contribué à l'incertitude du marché, alimentée par des doutes renouvelés sur la valeur de l'intelligence artificielle. La baisse du prix du Bitcoin s'est accompagnée de mouvements intraday importants sur les marchés de l'or, indiquant une couverture des risques. Malgré l'augmentation des positions longues sur marge, les données on-chain et les indicateurs du marché des dérivés continuent de refléter la prudence plutôt qu'une tendance haussière à ce stade.
