Berkshire Hathaway investit massivement dans Alphabet : 4,9 milliards de dollars, mais sans Warren Buffett
- Pourquoi cette acquisition d'Alphabet fait-elle sensation ?
- Qui a réellement piloté l'opération ?
- Quels ajustements accompagnent cet achat ?
- Que révèle la lettre de Thanksgiving de Buffett ?
- Questions fréquentes sur le mouvement de Berkshire
Dans un mouvement surprenant, Berkshire Hathaway a révélé avoir acquis 17,8 millions d'actions Alphabet (Google) pour 4,9 milliards de dollars au troisième trimestre 2025. La particularité ? Warren Buffett n'aurait pas supervisé cette transaction. Cette décision marque un virage stratégique pour le conglomérat, traditionnellement réticent aux paris technologiques hors Apple. L'article explore les implications de ce choix, les possibles décideurs derrière l'opération (Greg Abel ou les gestionnaires Ted Weschler/Todd Combs), et les ajustements parallèles du portefeuille (réductions chez Apple et Bank of America). On y décrypte aussi les indices laissés par Buffett lors de l'assemblée 2019, où il admit avoir "commis une erreur" en ignorant Alphabet trop longtemps.
Pourquoi cette acquisition d'Alphabet fait-elle sensation ?
L'achat d'Alphabet par Berkshire Hathaway a envoyé une onde de choc dans Wall Street pour trois raisons. D'abord, l'ampleur : 4,9 milliards de dollars en une seule transaction, soit la plus grosse acquisition du trimestre, dépassant même les 4,3 milliards évalués fin septembre. Ensuite, le timing : Alphabet avait déjà grimpé de 51,3% sur l'année, dont 37% durant le trimestre d'achat – un pari contre-intuitif pour les disciples de Buffett, connu pour éviter les achats "trop tard". Enfin, le paradoxe : Buffett a toujours classé Apple comme "une marque grand public", mais qualifiait Google de "pur jeu technologique" hors de sa zone de confort. Les actions Alphabet ont bondi de 3,5% post-annonce, signe que les marchés croient à une nouvelle ère pour Berkshire.
Qui a réellement piloté l'opération ?
Tout indique que Warren Buffett n'a pas tiré les ficelles cette fois. Les soupçons se portent sur trois acteurs :
- Greg Abel (futur CEO) : Libéré de l'hésitation historique de Buffett, lui qui déclarait en 2019 : "On a commis une erreur en ne achetant pas Alphabet plus tôt".
- Ted Weschler & Todd Combs : Les gestionnaires de portefeuille de Berkshire, déjà responsables de plusieurs positions tech ces dernières années.
- Une stratégie collective : Le rapport suggère une décision collégiale, peut-être influencée par la performance des pubs Google au sein des filiales Berkshire.
Un détail troublant : lors de la réunion 2019, Alphabet valait 59$ l'action – aujourd'hui, elle dépasse les 275$. Buffett et Munger avaient alors admis leur erreur... sans agir.
Quels ajustements accompagnent cet achat ?
Berkshire rééquilibre son portefeuille de manière agressive :
| Société | Réduction | Valeur restante |
|---|---|---|
| Apple | -15% (10,6 mds $) | 238M actions (64,9 mds $) |
| Bank of America | -6,1% (1,9 mds $) | 568M actions (29,9 mds $) |
| Verisign | Vente continue | Non divulgué |
Malgré ces coupes, Apple reste le joyau de Berkshire (21% du portefeuille). Mais la réduction cumulative atteint 74% depuis deux ans – un désengagement progressif qui interroge.
Que révèle la lettre de Thanksgiving de Buffett ?
Publiée lundi, la lettre annuelle contient des indices sur cette transition :
- Buffett confirme que Greg Abel écrira aux actionnaires en 2026 et répondra aux questions lors de l'assemblée, tandis que lui siégera avec les administrateurs.
- Il vante Abel comme "un gestionnaire hors pair, travailleur infatigable et communicateur honnête".
- La lettre (7+ pages, soit le double de 2024) évoque son héritage, avec des donations accrues de 17% (1,3 mds $) aux fondations de ses trois enfants.
Un passage intriguant : Buffett partage une anecdote d'enfance sur des empreintes digitales de religieuses, illustrant son goût pour les détails insolites – comme cette soudaine passion pour Alphabet.
Questions fréquentes sur le mouvement de Berkshire
Pourquoi Buffett n'a-t-il pas acheté Alphabet plus tôt ?
Lors de l'assemblée 2019, Buffett et Munger ont admis avoir "gardé les bras croisés" malgré leur connaissance de la puissance publicitaire de Google. Une erreur qu'ils n'ont visiblement pas répétée – ou plutôt, que leur équipe n'a pas répétée.
Quel impact sur le cours d'Alphabet ?
L'action a grimpé de 3,5% post-annonce, mais son P/E reste inférieur à celui d'autres géants tech. Certains analystes y voient encore de la marge, surtout si Berkshire accroît sa position.
Buffett se retire-t-il vraiment ?
Sa phrase "Je vais 'rester tranquille'" (suivie de "Enfin... plus ou moins") suggère une transition en douceur. Mais avec Greg Abel qui prend les rênes, ce coup sur Alphabet pourrait marquer un tournant générationnel.
