Analyse : Le marché sous-évalue la possibilité que l’ETF Cardano (ADA) soit retardé jusqu’en 2026
La SEC a finalement ouvert la voie à l'accélération des ETF sur les altcoins, mais un shutdown gouvernemental pourrait bloquer les demandes d'ETF Cardano (ADA) dans les limbes jusqu'en 2026 - et les parieurs sur Polymarket sous-évaluent cette probabilité.
Après avoir annulé les dépôts 19b-4 et approuvé des « normes de cotation génériques » pour accélérer les ETF sur les altcoins, les traders parient à 90% que l'approbation de l'ETF ada arriverait avant fin 2025.
Mais avec 36% de chances d'un shutdown gouvernemental d'un mois, le côté « Non » à 10% pourrait s'avérer le pari le plus intelligent car même les approbations « absurdement rapides » ne peuvent pas se produire lorsque les lumières sont éteintes.
Selon le plan de continuité de la SEC, seulement environ 390 de ses 4 200 employés restent en service, se concentrant entièrement sur les urgences et la surveillance des marchés plutôt que sur l'approbation de nouveaux produits.
Les émetteurs d'ETF peuvent toujours soumettre des dossiers via le système EDGAR, indique le plan de continuité, mais aucun personnel n'est disponible pour les examiner, commenter ou les accélérer. Toutes les examens d'IPO étant déjà suspendus, le même engorgement menace maintenant de retarder la vague d'ETF sur les altcoins qui devaient avancer dans le cadre du nouveau système accéléré de cotation introduit par la SEC en septembre.
Une analyse des contrats liés au shutdown gouvernemental montre que les parieurs de Polymarket prévoient une reprise des opérations fédérales vers fin octobre ou début novembre, avec environ le 30 octobre comme consensus.
Pour la SEC, ce calendrier signifie au moins trois semaines supplémentaires sans le personnel nécessaire pour examiner les dossiers ou faire avancer les ETF crypto en attente comme celui de Cardano, et il y a 89 autres demandes d'ETF crypto au programme, plus l'ensemble habituel d'approbations nécessaires pour les produits de finance traditionnelle.
Même si l'agence rouvre d'ici là, elle n'aura qu'environ huit semaines de travail avant le ralentissement de Noël, Thanksgiving réduisant encore cette fenêtre.
Dans les contrats à date étendue, les traders de Polymarket attribuent maintenant environ 31% de chances que le shutdown s'étende jusqu'en novembre, approchant le record de 35 jours établi en 2018-19.
Une interruption de cette durée laisserait la SEC avec encore moins de temps pour traiter un arriéré croissant qui comprend déjà des examens d'IPO suspendus, des affaires de mise en application retardées et les nouvelles demandes d'ETF crypto rationalisées mais toujours en attente.
Il y a certainement une chance que l'ETF ADA soit approuvé d'ici la fin de l'année. Il est impossible de dire où il se trouve sur la liste des considérations devant le personnel de l'agence, mais il serait juste de dire qu'il est haut placé.
Dans le même temps, compte tenu de l'impasse à Washington reflétée dans les cotes de Polymarket, il y a aussi une chance que cela traîne.
Alors ces 11% de chances que l'ETF ADA ne soit pas approuvé en 2025 ? Ce n'est peut-être pas 100%, mais les probabilités d'un retard sont clairement plus élevées que ce que le marché suggère.
Traduction par QuantumFox99
