Hayes : Le virage de Wall Street vers les produits dérivés perpétuels marque le plus grand bouleversement dans le trading depuis dix ans
- Pourquoi les produits perpétuels bouleversent-ils le trading de dérivés ?
- Comment BitMEX a-t-il popularisé ces instruments ?
- Quels avantages offrent les Perps aux traders particuliers ?
- Quels défis posent ces nouveaux instruments ?
- Quel avenir pour les produits perpétuels ?
Les produits dérivés perpétuels ("Perps") révolutionnent actuellement les marchés financiers traditionnels. Avec l'introduction prochaine de ces instruments sur la SGX de Singapour et la CBOE aux États-Unis d'ici fin 2025, et leur adoption croissante par les plateformes comme Coinbase et BTCC, nous assistons à une transformation majeure des pratiques de trading. Ces produits combinant effet de levier extrême et liquidité permanente répondent parfaitement aux besoins des investisseurs particuliers, longtemps exclus des marchés à fort levier.
Pourquoi les produits perpétuels bouleversent-ils le trading de dérivés ?
Les Perps représentent une innovation majeure dans l'univers des dérivés. Contrairement aux futures classiques qui ont une date d'expiration, ces produits peuvent être détenus indéfiniment. Arthur Hayes, cofondateur de BitMEX, explique que leur objectif initial était simple : créer "un produit sans date d'expiration, permettant un trading 24h/24 avec un pool de liquidité important". Aujourd'hui, le protocole HIP-3 développé par hyperliquid permet déjà de trader un Perp sur l'indice Nasdaq-100 avec un volume quotidien dépassant 100 millions de dollars.
Comment BitMEX a-t-il popularisé ces instruments ?
En 2016, BitMEX ne comptait que cinq employés face aux géants OKCoin et Huobi qui dominaient 95% du marché. Leur innovation clé fut d'introduire un mécanisme de financement horaire ajustant automatiquement les positions longues et courtes. "Quand bitcoin grimpait de 10 à 25% par jour, notre système permettait de maintenir l'équilibre du marché", raconte Hayes. Malgré des débuts difficiles et des critiques des traders, cette approche finit par s'imposer, permettant des leviers jusqu'à 100x.
Quels avantages offrent les Perps aux traders particuliers ?
Ces produits comblent deux besoins majeurs : l'effet de levier et la liquidité permanente. "Sur les marchés traditionnels, les particuliers n'ont pas accès à des leviers élevés", note un analyste de BTCC. "Les Perps offrent une exposition prix directe avec des leviers extrêmes, contrairement aux options dont le prix ne suit pas linéairement l'actif sous-jacent." Le succès actuel des PPP (Perpetual Power Products) dans les marchés offshore, avec des volumes quotidiens importants, confirme cette tendance.
Quels défis posent ces nouveaux instruments ?
L'adoption des Perps n'a pas été sans heurts. Les mécanismes de financement complexes ont initialement dérouté les traders. "Nous avons reçu des centaines de demandes de support", se souvient Hayes. "Beaucoup réclamaient la suppression pure et simple du produit." Le système de mutualisation des pertes, bien que nécessaire dans l'écosystème crypto où les transactions blockchain sont irréversibles, a également suscité des controverses.
Quel avenir pour les produits perpétuels ?
Avec l'entrée des bourses traditionnelles comme la SGX et la CBOE sur ce marché, et le développement de nouveaux protocoles comme HIP-3, les Perps semblent appelés à dominer le trading de dérivés. Comme le résume Hayes : "C'est une question d'adaptation ou de disparition pour les acteurs traditionnels." Les volumes devraient continuer à croître, notamment pour les Perps sur actions qui pourraient devenir le produit phare de 2026 selon les projections.
