Les rendements obligataires grimpent en flèche alors que la Fed ne prévoit pas de baisser ses taux avant septembre

• Pourquoi les marchés réagissent-ils aussi fortement aux chiffres de l'emploi ?
• Comment le marché obligataire a-t-il digéré cette nouvelle ?
• Quel impact la politique de Trump a-t-elle sur les marchés ?
• Où en est la réforme fiscale et quel effet sur les entreprises ?
• Pourquoi les marchés ont-ils fermé plus tôt ce jeudi ?
• Les questions que tout le monde se pose

Le marché financier vient de vivre une journée folle ! Alors que tout le monde s'attendait à un ralentissement économique, les dernières statistiques de l'emploi ont mis le feu aux poudres. Résultat : les obligations dégringolent, les actions s'envolent, et la Fed semble déterminée à garder ses taux élevés plus longtemps que prévu. Une situation qui pourrait bien durer jusqu'en septembre, voire au-delà. Décryptage de cette journée mouvementée qui a secoué Wall Street.

Pourquoi les marchés réagissent-ils aussi fortement aux chiffres de l'emploi ?

Les dernières données du Bureau of Labor Statistics ont fait l'effet d'une bombe : 147 000 emplois non agricoles créés en juin, bien au-dessus des 110 000 prévus par les économistes. Mieux encore, ce chiffre dépasse même les 144 000 emplois (révisés) de mai. Cette surprise positive a immédiatement boosté les indices boursiers : le Dow Jones a grimpé de 381 points (+0,9%), le S&P 500 de 0,8% et le NASDAQ de 1%. Le taux de chômage est quant à lui tombé à 4,1%, alors que les experts tablaient sur une hausse à 4,3%. De quoi balayer d'un revers de main le pessimisme ambiant après la publication la veille d'un rapport ADP montrant la perte de 33 000 emplois dans le secteur privé. Comme quoi, en économie, tout peut basculer en 24 heures !

Comment le marché obligataire a-t-il digéré cette nouvelle ?

Les traders ont immédiatement revu leurs positions. Les rendements des Treasuries ont fait un bond spectaculaire, signe que les investisseurs abandonnent massivement leurs paris sur une baisse rapide des taux directeurs. Selon l'outil FedWatch du CME Group, les marchés estiment désormais à 95% la probabilité que la Fed maintienne ses taux inchangés lors de sa réunion de juillet. Traduction : adieu les espoirs d'assouplissement monétaire à court terme. Les obligations, c'est comme une relation amoureuse - quand les taux montent, les prix baissent, et tout le monde se retrouve le cœur brisé.

Quel impact la politique de Trump a-t-elle sur les marchés ?

L'éléphant dans la pièce, c'est bien sûr Donald Trump. Le retour du président à la Maison Blanche en janvier et ses récentes annonces commerciales ajoutent une couche d'incertitude. Cette semaine, il a confirmé un nouvel accord commercial avec le Vietnam, et tout le monde sur Wall Street guette sa prochaine décision concernant les droits de douane. Comme le souligne un analyste de BTCC, "le marché va digérer ces annonces sans trop de problèmes", mais personne n'est à l'abri d'une surprise. Après tout, avec Trump, l'imprévisible est souvent au rendez-vous.

Où en est la réforme fiscale et quel effet sur les entreprises ?

Pendant ce temps, le projet de loi fiscal de trump avance à grands pas. Après avoir été approuvé par le Sénat mardi, il a été renvoyé à la Chambre où les Républicains l'ont de nouveau soutenu jeudi. Une fois adopté, ce texte pourrait radicalement transformer le paysage fiscal des entreprises. Certains parlent déjà d'une "révolution fiscale", mais comme toujours en politique, il faut attendre de voir le texte définitif avant de crier victoire.

Pourquoi les marchés ont-ils fermé plus tôt ce jeudi ?

Petite particularité de cette journée : les marchés ont fermé à 13h (heure de l'Est) en prévision du long week-end du 4 juillet. Mais même avec cette séance écourtée, l'élan haussier est resté impressionnant. Sur la semaine, le S&P 500 et le NASDAQ affichent des gains de respectivement 1,5% et 2,1%. Et la tendance ne se limite pas aux grands indices : 36 actions du S&P 500 ont atteint de nouveaux sommets sur 52 semaines jeudi, dont 25 ont carrément battu leurs records historiques. Parmi elles, des poids lourds comme Royal Caribbean, American Express, Goldman Sachs ou encore Nvidia. Même les petites capitalisations s'en sortent bien, avec le Russell 2000 en territoire positif sur l'année (+24% depuis son plus bas d'avril).

Les questions que tout le monde se pose

Pourquoi les rendements obligataires augmentent-ils quand la Fed garde ses taux élevés ?

Les rendements obligataires et les taux directeurs de la Fed sont comme deux danseurs intimement liés. Quand la Fed maintient des taux élevés, les nouveaux titres obligataires doivent offrir des rendements compétitifs, ce qui fait baisser le prix des obligations existantes (et donc monter leur rendement). C'est la loi immuable de l'offre et de la demande !

Comment les investisseurs réagissent-ils à cette situation ?

Beaucoup révisent leurs stratégies en conséquence. Certains réduisent leur exposition aux obligations, d'autres profitent des rendements plus attractifs, tandis que les plus agiles cherchent des opportunités dans les actions qui bénéficient d'une économie résiliente. Comme le dit un vieil adage de Wall Street : "Quand les taux montent, il faut savoir tourner sa veste."

Quelles sont les prochaines dates clés à surveiller ?

Tous les regards sont tournés vers la prochaine réunion de la Fed fin juillet, puis vers les indicateurs économiques qui pourraient influencer sa décision de septembre. Entre-temps, les annonces commerciales de Trump et l'avancée de la réforme fiscale resteront sous surveillance. Un conseil : gardez votre calendrier économique à portée de main !