Le Nasdaq durcit ses règles pour les introductions chinoises : un coup de semonce pour la finance décentralisée ?

Wall Street envoie un signal fort aux entreprises chinoises. Le Nasdaq relève soudainement la barre pour les nouvelles cotations venues de Chine—des critères plus stricts qui pourraient bien refroidir les ardeurs des investisseurs.

Une décision qui tombe au pire moment

Alors que les marchés crypto frémissent d'optimisme, cette annonce crée une onde de choc dans les couloirs de la finance traditionnelle. Les sociétés chinoises devront désormais prouver une valorisation minimale et des volumes d'échanges conséquents avant de pouvoir prétendre à une cote américaine.

Les investisseurs institutionnels sur les starting-blocks

Les fonds traditionnels observent la situation avec une prudence accrue. Certains y voient une opportunité de se tourner vers des actifs décentralisés—moins soumis aux caprices réglementaires des places boursières traditionnelles.

Le timing est presque trop parfait : alors que le secteur crypto commence à gagner ses lettres de noblesse, la finance traditionnelle semble s'empêtrer dans des complexités réglementaires croissantes. Comme si les établissements de Wall Street préféraient ajouter des barrières plutôt que de s'adapter à la nouvelle donne mondiale.

Le Nasdaq cible les entreprises opérant en Chine

🚨 Le Nasdaq vient de proposer des règles plus strictes pour les petites introductions en bourse et les cotations chinoises :

🔹Augmenter le flottant minimum à 15 millions de dollars (au lieu de 5 millions de dollars)
🔹Suspensions plus rapides pour les entreprises dont la capitalisation boursière est inférieure à 5 millions de dollars
🔹Les introductions en bourse chinoises doivent lever au moins 25 millions de dollars

Objectif : freiner les fluctuations de type « pump-and-dump », augmenter la liquidité. pic.twitter.com/LZ10vMz8dX

— Schaeffer's Investment Research (@schaeffers) 4 septembre 2025

Conformément à la norme de bénéfice net de la Bourse, les entreprises devront disposer d'un flottant minimum de 15 millions de dollars pour être cotées. Les entreprises dont la valeur de marché des titres cotés est inférieure à 5 millions de dollars et présentant une defide cotation seront également suspendues et radiées de la Bourse à un rythme plus rapide.

visent également les entreprises opérant en Chine, fixant un seuil de 25 millions de dollars pour les procédures d'offre publique lors des nouvelles cotations. Ce seuil de 25 millions de dollars pour le produit de l'offre publique correspond à la norme précédente de 25 millions de dollars établie par la bourse lors de sa modification de règlement de 2020. John Zecca, vice-président exécutif dent la bourse, a souligné que l'objectif est de se concentrer sur la protection des investisseurs et l'intégrité du marché.

Zecca a également déclaré que les normes révisées sont conformes aux réalités du marché et témoignent de l'engagement de l'entreprise à promouvoir des marchés équitables et ordonnés. Selon lui, cette initiative facilite également l'accès des entreprises émergentes aux investisseurs via la boursière .

« Ces nouvelles normes de cotation représentent une étape dans un effort nécessaire à l'échelle du secteur – aux côtés des régulateurs, des bourses américaines et des acteurs du marché – pour examiner de près les comportements de négociation des titres des petites entreprises, dans le but de préserver l'intégrité du marché et d'améliorer la protection des investisseurs. »

– John Zecca dent exécutif et directeur juridique, des risques et de la réglementation au niveau mondial chez Nasdaq.

Le Nasdaq a déclaré que la révision de ses normes intervient alors qu'il cherche à faire face aux nouvelles tendances liées aux opérations de « pump-and-dump » dans le marché américain. La société a déclaré devoir réviser ses règles de liquidité minimale pour les adapter au contexte commercial actuel. Selon la bourse, les nouvelles exigences de cotation en bourse sont censées rester pertinentes et efficaces.

La Bourse a ajouté avoir réintroduit le seuil minimum d'introduction en bourse pour les entreprises basées en Chine. Cette initiative s'appuie également sur les normes précédemment établies par l'entreprise pour les marchés restrictifs, où le Public Company Accounting Oversight Board (PCAOB) ne pouvait pas inspecter les auditeurs. 

Le Nasdaq prévoit de collaborer avec la SEC et la FINRA 

Le Nasdaq prévoit également de renforcer ses relations avec la Securities and Exchange Commission (SEC) et l'Autorité de régulation du secteur financier (FINRA) en signalant les potentielles manipulations de marché. Cette initiative vise également à renforcer la coopération de la bourse avec les régulateurs nationaux et internationaux afin de maintenir des normes élevées sur le marché américain.

Les règles proposées sont encore en attente d'approbation par la SEC , qui souhaite les mettre en œuvre rapidement. Les sociétés en cours de cotation initiale disposeront de 30 jours pour finaliser le processus selon les normes antérieures, après quoi les nouvelles exigences de cotation entreront en vigueur.

prévoit également de suspendre et de radier des sociétés 60 jours après l'approbation de la SEC. Le mois dernier, la bourse américaine a proposé de suspendre et de radier les sociétés dont le cours est inférieur à 0,10 $ pendant dix jours de bourse consécutifs. Le Nasdaq a également accordé un délai de 360 jours aux sociétés dont le cours est inférieur à 1 $, sans période de conformité supplémentaire pour les sociétés ayant procédé à un regroupement d'actions au cours de l'année précédente.

La SEC a également sollicité les commentaires du Nasdaq concernant l'éligibilité des sociétés étrangères cotées aux États-Unis à bénéficier d'exigences de déclaration allégées aux États-Unis. La bourse a souligné la nécessité de trouver un équilibre entre l'intérêt d'tracdes sociétés étrangères aux États-Unis et la protection de tous les investisseurs sur les marchés publics américains.

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