Warren Buffett déçu par la scission de Kraft Heinz : une leçon pour les investisseurs crypto ?

Le géant de l'investissement exprime son amertume face à la restructuration surprise—pendant ce temps, les actifs numériques continuent leur ascension implacable.

Buffett, le célèbre adepte de la valeur fondamentale, voit sa stratégie traditionnelle trembler face aux réalités du marché moderne. Kraft Heinz, un pari classique sur les biens de consommation, montre ses limites dans l'économie actuelle.

Contraste saisissant avec la flexibilité des portefeuilles crypto—où les restructurations se font par smart contracts et non par conseils d'administration.

Les investisseurs traditionnels découvrent que même les blue-chips peuvent décevoir, pendant que le Bitcoin affiche des gains que les actions peinent à égaler. Une énième preuve que la vieille garde doit s'adapter ou se faire distancer.

Berkshire reste sur place alors que Kraft Heinz se sépare

Warren a conservé de Berkshire Hathaway depuis la fusion. L'entreprise n'a ni réduit ni augmenté sa participation depuis son association avec 3G Capital il y a dix ans pour former Kraft Heinz.

Mais maintenant que 3G est déjà sorti du capital, discrètement sorti en 2023, Warren et son successeur, Greg Abel, se retrouvent seuls à gérer l'investissement. Abel, qui prendra la relève de Warren à la fin de l'année, a également exprimé sa déception quant à la gestion de Kraft Heinz.

Depuis la fusion, Kraft Heinz a perdu beaucoup de terrain. Son action a chuté de près de 70 % depuis 2015, réduisant sa capitalisation boursière à seulement 33 milliards de dollars. Ce déclin est survenu après la chute des ventes aux États-Unis et l'évolution des comportements des consommateurs.

Les consommateurs ont commencé à éviter les aliments transformés, préférant les produits frais aux abords des supermarchés. Les marques de Kraft Heinz, pourtant connues du grand public comme Velveeta et Oscar Mayer, ont commencé à perdre de leur pertinence.

Les analystes attribuent une partie de l'effondrement à la politique agressive de réduction des coûts de 3G Capital, qui a empêché l'entreprise d'investir dans ses marques au moment où elle en avait le plus besoin. Kraft Heinz a fini par vendre d'importants segments de son portefeuille, notamment ses noix Planters et une partie de son activité fromagère.

Parallèlement, Kraft Heinz a tenté de relancer quelques marques comme Capri sun et Lunchables en investissant davantage dans ces dernières. En mai dernier, les dirigeants de Kraft Heinz ont admis réfléchir à des changements stratégiques, voire à d'éventuels accords.

Cette scission est le résultat de ce processus. L'entreprise n'a pas précisé si d'autres scissions ou ventes d'actifs étaient prévues, mais il est clair que la structure de 2015 ne fonctionne plus.

Malgré le désordre, Warren n'a pas abandonné. Il a déclaré à CNBC que Berkshire Hathaway ferait tout ce qui est dans l'intérêt de l'entreprise. Il a également été clair : si quelqu'un se présente pour racheter sa participation, Berkshire n'acceptera pas de rachat en bloc à moins que tous les autres actionnaires ne se voient offrir les mêmes conditions. Autrement dit, pas de remises en coulisses ni d'accords parallèles.

Warren a également admis , lors d'un trimestre difficile en 2019, que Berkshire avait « surpayé » Kraft. Pourtant, contrairement à d'autres investisseurs qui ont abandonné il y a des années, il n'a pas vendu. Reste à savoir si cette patience portera ses fruits après cette nouvelle scission.

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