Lagarde minimise le risque tarifaire : les entreprises de la zone euro s’adapteront avec agilité

La présidente de la BCE esquisse une vision où l'adaptation prime sur la crainte—les entreprises européennes ne sont pas près de plier.

Réalité ou optimisme stratégique ?

Alors que les marchés scrutent chaque mot des décideurs, Lagarde mise sur la résilience structurelle—une confiance qui frôle l'audace, sinon l'inconscience.

Les investisseurs crypto, habitués aux volatilités brutales, souriront presque : après tout, qui d'autre qu'un trader de shitcoins comprendrait mieux le concept de 'risque minimisé' ?

Reste que si les entreprises s'adaptent aussi bien qu'elle le prédit, peut-être devraient-elles accepter les paiements en stablecoins—au moins les frais sont prévisibles.

Lagarde a également commenté l'économie de l'UE lors du symposium annuel de la Fed.

Elle s'exprimait à Jackson Hole lors du symposium annuel de la Réserve fédérale. Elle a déclaré que la croissance était « en hausse » grâce au maintien de l'investissement et de la consommation.

Ses propos indiquent que le nouvel accord commercial entre l'UE et les États-Unis ne suscite pas d'inquiétude parmi les responsables de la BCE. Mme Lagarde avait précédemment déclaré que l'accord aurait pu être bien pire pour l'UE.

Les décideurs politiques ont laissé les taux d'intérêt inchangés en juillet et devraient probablement faire de même le mois prochain. Ledent de la Bundesbank, Joachim Nagel, a déclaré vendredi à Bloomberg Television que la barre était haute pour toute nouvelle mesure après huit baisses à ce jour.

Les données publiées avant l'entrée en vigueur des nouvelles taxes ont montré que la zone euro avait freiné la croissance au deuxième trimestre. En août, l'activité du secteur privé a progressé à son rythme le plus rapide depuis plus d'un an, la production industrielle s'étant redressée après trois ans de ralentissement. Selon les responsables de la BCE, cette dynamique plus soutenue devrait réduire le risque de voir l'inflation descendre sous l'objectif de 2 % de la banque à moyen terme.

Les projections actuelles tablent sur une hausse moyenne des prix à la consommation de 2 % en 2027, dernière année couverte par les perspectives publiées. Les responsables n'anticipent pas de changements majeurs lors de la présentation des prévisions trimestrielles actualisées le mois prochain. Concernant l'inflation, Mme Lagarde a souligné que les attentes à moyen terme et les derniers chiffres se situent autour de 2 %.

« Il y aura d'autres chocs », a-t-elle déclaré, « mais nous sommes en bonne position. » La BCE ne s'attend qu'à « un impact très mineur sur l'inflation » de l'accord transatlantique, a-t-elle ajouté.

Lagarde souligne le rôle de la main d'œuvre étrangère dans le soutien de la production

Lagarde a déclaré que les travailleurs originaires de pays extérieurs à la zone euro ont aidé le bloc ces dernières années en compensant la réduction du temps de travail et la baisse des salaires. L'immigration vers l'UE a propulsé la population de la zone euro à son plus haut niveau malgré la baisse des naissances, bien que les gouvernements s'efforcent de freiner les nouvelles migrations en raison de la frustration des électeurs.

Les travailleurs étrangers, bien qu'ils ne représentent qu'environ 9 % de la population active totale en 2022, ont contribué à la moitié de la croissance au cours des trois dernières années, a déclaré Lagarde dans un discours prononcé samedi lors de la conférence annuelle de la Réserve fédérale à Jackson Hole.

Sans cette contribution, les marchés du travail seraient probablement tendus et la production plus faible, a-t-elle déclaré. Elle a ajouté que le produit intérieur brut de l'Allemagne serait inférieur d'environ 6 % à son niveau de 2019 si les travailleurs étrangers n'étaient pas présents, et que latronperformance de l'Espagne depuis la fin de la COVID-19 doit également beaucoup à la main-d'œuvre étrangère.

L'année dernière, la population de l'UE s'élevait à 450,4 millions d'habitants, un nouveau record, l'immigration nette compensant un déclin naturel pour la quatrième année consécutive. Mais ce soutien démographique a suscité une réaction politique négative. Dans plusieurs pays, les électeurs se sont tournés vers les partis d'extrême droite qui font campagne contre l'immigration.

En Allemagne, le nouveau gouvernement a suspendu les programmes de réinstallation et de regroupement familial pour tenter de gagner le soutien des électeurs.

Aux États-Unis, ledent Donald trump a augmenté les arrestations de personnes se trouvant illégalement dans le pays, renforcé la répression des passages illégaux à la frontière et supprimé le statut légal de plusieurs centaines de milliers de migrants depuis son investiture.

Les commentaires de Lagarde sur le commerce et la migration ont été prononcés à Jackson Hole, où les banquiers centraux du monde entier se sont réunis pour le symposium annuel de la Réserve fédérale.

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