La RBI indienne tient bon : pas de changement des taux malgré la pression inflationniste américaine

Alors que la Fed américaine serre la vis monétaire, la Reserve Bank of India (RBI) résiste à la pression. Une décision qui pourrait bien réchauffer l'appétit pour les actifs alternatifs.

Les cryptos en embuscade : Avec des taux directeurs stables en Inde, les investisseurs pourraient se tourner vers les rendements plus attractifs de la DeFi. Les stablecoins indexés sur la roupie indienne pourraient connaître un regain d'intérêt.

Le jeu des banques centrales : Pendant que les économistes traditionnels s'écharpent sur les taux d'intérêt, Satoshi Nakamoto doit bien rigoler dans son coin. Après tout, le Bitcoin n'a jamais eu besoin de comité de politique monétaire pour ajuster sa difficulté minière.

L'Inde s'attend à ce que l'inflation reste inférieure à 4 %

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— ReserveBankOfIndia (@RBI) 6 août 2025

La RBI indienne a procédé à trois baisses de taux consécutives, totalisant 100 points de base depuis février, ajoutant que sa dernière décision de passer d'une politique neutre à une politique accommodante était unanime. Elle a également indiqué que sa position sur la politique monétaire était motivée par la baisse de l'inflation et la montée des incertitudes mondiales.

Les analystes de Bank of America ont affirmé que les précédentes baisses de taux opérées par New Delhi avaient sauvé les marchés du pays. Ils estiment que la RBI ne fera que suspendre ses taux pour l'instant, mais que cela pourrait changer en cas de changement majeur des perspectives macroéconomiques. Les analystes prévoient également une nouvelle baisse de taux cette année – probablement au quatrième trimestre 2025 – une fois que les perspectives de croissance du PIB se préciseront.

Malhotra a soutenu que la volatilité des prix alimentaires a maintenu l'inflation globale bien inférieure aux prévisions. La RBI a également averti qu'une hausse de 10 % des prix du brut pourrait augmenter l'inflation de 20 points de base.

En juin, l'inflation indienne a atteint son plus bas niveau en six ans, à 2,1 %, ce qui suggère une possible baisse des taux. Le Comité de politique monétaire prévoit que l'inflation indienne pour 2025 restera nettement inférieure à l'objectif de 4 % de la RBI.

Le comité estime également que la volatilité des prix alimentaires entraînera une hausse de l'inflation au quatrième trimestre 2025. Malhotra a déclaré que le MPC déterminera la trajectoire future de la politique monétaire en évaluant les données entrantes et les projections économiques.

« Dans l’ensemble, les conditions macroéconomiques actuelles, les perspectives et les incertitudes appellent au maintien du taux directeur de 5,5 % et à l’attente d’une nouvelle transmission de la baisse des taux en début de période aux marchés du crédit et à l’économie dans son ensemble. »

– Sanjay Malhotra , gouverneur de la Banque de réserve de l’Inde.

La RBI a également maintenu ses prévisions de croissance du PIB neutres, à 6,5 % pour l'exercice se terminant en mars 2026. Elle a également réduit ses prévisions d'inflation à 3,1 %, contre ses estimations précédentes de 3,7 %. 

L'Inde a vu son PIB bondir de 7,4 % au cours du trimestre clos en mars, un chiffre supérieur aux estimations de 6,7 % du sondage Reuters. L'exercice 2024/25 a également enregistré une croissance économique globale de 6,5 %, conforme aux estimations du gouvernement.

L'Inde est confrontée à des défis commerciaux et à des incertitudes géopolitiques

Malhotra a fait valoir que la décision de la banque centrale de maintenir les baisses de taux est intervenue alors que New Delhi est confrontée à des défis commerciaux mondiaux avec les États-Unis. Plus tôt la semaine dernière, trump a menacé d'imposer des droits de douane de 25 % et des sanctions supplémentaires non spécifiées au pays à compter du 7 août.

Trump a condamné l'Inde pour ses accords énergétiques avec la Russie suite à la guerre en Ukraine. Le président dent soutenu que l'achat de pétrole russe contribuait à financer la guerre de Moscou contre l'Ukraine et que l'Inde se fichait du nombre de victimes. Il estimait également que New Delhi achetait du pétrole russe et le revendait sur le marché libre pour réaliser d'importants profits.

Michael Kugelman, directeur de l'Institut d'Asie du Sud au Wilson Center de Washington, estime que Trump cherche à détourner l'Inde de sa politique d'autonomie en s'attaquant à ses liens avec la Russie. Lundi, le ministère indien des Affaires étrangères a accusé les États-Unis et l'UE de faire preuve de deux poids, deux mesures dans leurs accords commerciaux avec Moscou.

L'Inde a annoncé que son ministre des Affaires étrangères, S. Jaishankar, se rendra en Russie plus tard ce mois-ci. Le pays a également annoncé que son conseiller à la sécurité nationale, Ajit Doval, a atterri à Moscou hier et que Poutine se rendra également en Inde plus tard cette année, pour la première fois depuis l'invasion de l'Ukraine en 2022.

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