Hong Kong enregistre un flux d’investissement record en provenance de la Chine continentale

Le marché financier de Hong Kong explose avec des capitaux chinois.

Les investisseurs continentaux déversent des liquidités à un rythme historique.

Un mouvement qui relance le débat sur l'indépendance financière de la ville.

Et si Hong Kong n'était plus qu'un simple tuyau pour l'argent chinois ?

Stock Connect domine le trading de Hong Kong

Le stock Connect, lancé en 2014, relie les échanges de Shanghai et de Shenzhen avec Hong Kong. Il permet aux investisseurs continentaux de déplacer des fonds à travers la frontière sans violer les lois chinoises de contrôle des capitaux. Le programme a été conçu pour donner une exposition limitée et réglementée aux actifs étrangers. Mais en 2025, il est devenu la principale passerelle pour les investisseurs chinois d'accéder aux actifs non disponibles sur le continent.

Seules les personnes avec au moins 500 000 RMB (70 000 $) peuvent l'utiliser, mais cela ne les a pas arrêtés. 4,5 billions de HK $ ont maintenant coulé à Hong Kong via la plate-forme, avec plus d'un tiers de cela à venir au cours des deux dernières années.

Ce genre d'élan modifie la dynamique des trading quotidiens. L'activité en direction sud, l'argent allant de la Chine continentale à Hong Kong, représente désormais plus de la moitié de tous les métiers sur le conseil d'administration principal de la Bourse de Hong Kong. C'est un bond en 2019, lorsque les mêmes métiers représentaient moins de 20% du chiffre d'affaires quotidien.

L'attrait de Stock Connect est qu'il ouvre également la porte à des entreprises technologiques comme Tencent, Alibaba et Baidu, des sociétés basées en Chine, mais inscrites à Hong Kong, où les investisseurs continentaux ne peuvent normalement pas les toucher. Leurs actions ont fortement rebondi cette année après que Deepseek , une start-up de l'IA chinoise, a publié un nouveau modèle de grande langue et des tensions entre les entreprises technologiques et les régulateurs chinois ont commencé à se refroidir.

Pékin pousse la politique pour stimuler l'appel de Hong Kong

Toute cette vague de capitaux obtient une poussée sérieuse des décideurs politiques. Lors d'une conférence de Hong Kong en janvier, le gouverneur de la banque centrale, Pan Gongsheng, a déclaré que la Chine soutienait «des entreprises plus de haute qualité pour énumérer et émettre des obligations» à Hong Kong et «augmenterait également la proportion de réserves de change nationales allouées à Hong Kong».

Les commentaires de Pan ont suivi une action antérieure de la China Securities Regulatory Commission, qui en 2024 a introduit des mesures pour encourager les entreprises continentales à énumérer dans la ville et à rendre le lien entre les marchés de la Chine et de Hong Kong encore plus serré. Cela a fonctionné! Cette année, le pipeline IPO de Hong Kong a atteint un record, avec une ruée vers les entreprises continentales faisant la queue de listes secondaires dans la ville.

Les investisseurs, dont beaucoup ont fui lors de répressions antérieures sur le secteur privé et un marché immobilier maintenant dans sa quatrième année de déclin, reviennent lentement. Mais ce n'est pas un capital mondial qui se précipite. C'est encore surtout la Chine qui se réalera en elle-même.

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