La Fed déchirée : guerre des calendriers sur les futures baisses de taux

Divisions à la Fed : les taux font trembler les marchés

Le comité de politique monétaire montre des fissures - chacun tire la couverture à soi sur le timing des assouplissements.

D'un côté, les colombes préconisent des coupes rapides pour éviter l'étouffement économique. De l'autre, les faucons brandissent l'épouvantail inflationniste. Entre les deux ? Des traders qui surinterprètent chaque murmure comme si la Fed communiquait en langage des signes.

Résultat : une volatilité absurde sur les marchés à chaque déclaration contradictoire. Comme d'habitude, Wall Street mise sur des baisses miracles tout en préparant des slides PowerPoint 'pourquoi cette fois c'est différent' quand ça tournera mal.

La seule certitude ? Les banquiers centraux ont le don de rendre incertain même ce qui est écrit noir sur blanc.

Fed Leadership divisé sur le calendrier pour les baisses de taux

La réunion de juillet de la Fed se produira les 29 et 30, mais les commerçants à terme ne sont pas entièrement convaincus qu'un changement arrive bientôt. À l'heure actuelle, l'outil CME Fedwatch met les chances d'une baisse de taux de juillet à 23%, avec 77% de paris en septembre à la place. La position de Bowman, cependant, montre que le débat interne est loin d'être réglé.

À l'heure actuelle, le taux clé de la Fed se situe entre 4,25% et 4,5%, et il est assis là depuis la dernière réunion du FOMC. Cette réunion s'est terminée par un changement de ton. Powell a déclaré que la semaine dernière, la Fed avait de la place pour être patiente, car le marché du travail demeure letronG et que les récents numéros d'inflation n'ont pas beaucoup évolué. De nombreuses entreprises déchargent toujours l'inventaire qu'elles ont stocké avant les délais tarifaires, et les gens ne dépensent pas aussi librement, ce qui a une pression de prix limitée.

Donald Trump, maintenant de retour à la Maison Blanche, a exhorté publiquement la Réserve fédérale à réduire fortement les taux. Il a dit qu'ils devraient baisser d'au moins 2 points de pourcentage pour réduire les coûts d'emprunt, car la dette nationale continue d'augmenter. Mais ni Bowman ni Waller n'ont approuvé un nombre aussi agressif. En fait, Waller a déclaré à plat qu'il n'y avait «pas besoin de telles coupes dra matic ».

Bowman a également pesé sur les politiques commerciales de Trump. Elle a déclaré: "Je pense qu'il est probable que l'impact des tarifs sur l'inflation puisse prendre plus de temps, être plus retardé et avoir un effet plus petit que prévu initialement, en particulier parce que de nombreuses entreprises ont chargé leurs stocks d'inventaires."

Daly veut attendre, Dot Plot montre l'incertitude à l'intérieur de Fed

Tout le monde dans la Fed n'est pas d'accord avec Bowman et Waller. Mary Daly, dent la cloche de clôture de CNBC qu'elle était favorable à l'attente de plus en plus de données. "Nous voulons être suffisamment réfléchis pour collecter les informations", a-t-elle déclaré.

Daly a également souligné que «à moins que nous ne voyions un défaut sur le marché du travail qui avait un sens, et nous pensions que ce serait persistant, alors je dirais que l'automne me semble plus appropriée.» Elle ne votera pas cette année, mais ses opinions soulignent toujours à quel point la Fed est divisée en ce moment.

Dans le même temps, trump a repris le discours agressif sur les tarifs et est maintenant ouvert à la négociation avec des partenaires commerciaux. Les économistes avaient averti que ces tarifs pouvaient augmenter l'inflation, mais les données ont montré très peu de mouvement. Ce changement de ton de Trump a enlevé un peu de chaleur de la Fed, donnant plus de flexibilité sur le moment et la façon d'agir.

L'intrigue dot de la Fed, qui montre où chaque membre du FOMC pense que les taux sont dirigés, est partout. Sur 19 participants, sept veulent tenir les taux stables jusqu'en 2025. Deux s'attendent à une réduction, tandis que dix voient deux ou trois coupes. La projection médiane indique toujours deux coupes cette année, mais le désaccord montre qu'il n'y a pas de direction unique sur laquelle tout le monde est d'accord.

Bowman a déclaré qu'elle soutenait le nouveau ton de la dernière déclaration après la réunion, où la Fed a cessé de se concentrer sur l'incertitude extérieure et a plutôt commencé à examiner davantage la faiblesse potentielle sur le marché du travail. Ce changement est important car il montre des préoccupations croissantes que les emplois pourraient prendre un coup si la Fed reste trop serrée pendant trop longtemps.

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