Les géants du G7 étouffent sous le poids de leurs dettes — les États-Unis pulvérisent un record à 36,5 billions $
La dette américaine vient de franchir un seuil historique, tandis que les autres économies du G7 peinent à respirer. Un cocktail explosif pour des marchés déjà sous tension.
Les banques centrales jouent aux funambules entre inflation et récession. Spoiler : personne ne regarde en bas.
Et pendant ce temps-là, Wall Street continue de siroter son champagne — la facture sera pour les générations futures.
Les dépenses de Trump alimentent les craintes de la dette à long terme
Au cœur du problème croissant sedent la nouvelle politique fiscale et dépense de Donald Trump, que le comité pour un budget fédéral responsable augmentera la dette nationale de 3,3 billions de dollars supplémentaires d’ici 2034.
C’est en plus des 36,5 billions de dollars actuels et a déjà tiré le feu des principaux acteurs financiers. Jamie Dimon, le PDG de JP Morgan, a mis en garde contre un «Crack in the Bond Market», le blâmant sur les dépenses imprudentes et la mauvaise gestion budgétaire.
Même si Scott Bessent, le secrétaire actuel du Trésor, a insisté sur le fait que les États-Unis « ne par défaut jamais », la confiance mondiale se porte mince. Les investisseurs s’attendent toujours à ce que le gouvernement essaie de plafonner les rendements à 10 ans inférieurs à 4,5%, mais la fenêtre le fait se rétrécit.
Pendant ce temps, les banques veillent à des changements possibles dans les règles de ratio de levier supplémentaires. Si les régulateurs ont desserré les restrictions, les banques pourraient revenir sur le marché du Trésor avec des positions plus importantes, mais pour l’instant, la plupart sont bien assis.
Les nations du G7 font face à la pression de la dette croissante alors que le Japon, le Royaume-Uni, la France et l’Italie répondent
Le groupe G7 des grandes économies a également du mal à augmenter la dette. Le Japon, connu depuis longtemps pour ses passifs massifs, a sa dette publique à plus du double de la taille de son économie.
En mai, une vente aux enchères d’obligations de 20 ans s’est effondrée avec ses pires résultats depuis 2012. Les rendements sur les obligations de 30 ans ont bondi de 60 points de base au cours des trois derniers mois, grimpant encore plus rapidement que les taux américains, selon les données de REAUTEURS.
De grands acheteurs comme les sociétés d’assurance-vie et les fonds de pension se retirent également et, pour la première fois en 16 ans, la Banque du Japon a réduit ses avoirs d’obligations publiques.
Le Premier ministre Shigeru I shib A est sous pression pour accroître les dépenses publiques et réduire les impôts, mais Reuters dit que les responsables parlent maintenant de réduire les ventes d’obligations à long terme pour calmer les choses.
En Grande-Bretagne, la dette publique oscille maintenant environ 100% du PIB. Le Royaume-Uni reste exposé à des chocs obligataires mondiaux, et c’est actuellement le seul pays du G7 avec des rendements obligataires de 30 ans supérieurs à 5%. La semaine prochaine, la ministre des Finances Rachel Reeves devrait présenter un plan de dépenses pluriannuel qui pourrait tester à nouveau les nerfs des investisseurs.
Malgré la promesse du gouvernement de ne pas augmenter les impôts, les dépenses en défense et en soins de santé semblent augmenter. Jane Foley, stratège de Rabobank, a déclaré que Reeves semblait prêt à dépenser même en produisant une retenue budgétaire. Le FMI lui a déjà dit de continuer à emprunter.
La France, en revanche, a vu un peu de calme sur le marché après une année chaotique. La prime que les investisseurs demandent de détenir des obligations françaises au lieu des bunds allemands sont passées de 90 points de base à environ 66. L’optimisme sur la coordination européenne detronGer, en particulier autour de la défense, a aidé. Mais des préoccupations demeurent.
Le Premier ministre François Bayrou devrait annoncer un plan de réduction de la dette de quatre ans en juillet, mais on parle déjà de résistance au Parlement.
Enfin, l’Italie, généralement l’enfant du problème financier du G7, voient un rare moment de stabilité. Son defibudgétaire est tombé à 3,4% du PIB en 2024, contre 7,2% l’année précédente. Les prévisions montrent que le nombre tombait encore à 2,9% d’ici 2026, correspondant à celui de l’Allemagne. C’est un grand changement.
Les performances italiennes detronGer ont réduit la propagation du rendement en obligation à 10 ans en Italie / Allemagne à un peu moins de 100 points de base, le plus bas depuis 2021. Les investisseurs répondent à la fois au calme politique et à un changement de demande d’obligation européenne.
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