Kalshi écarte une IPO en 2026 malgré un chiffre d’affaires annualisé de 2 milliards de dollars

Le PDG de Kalshi, Tarek Mansour, a officiellement exclu une introduction en bourse cette année, alors même que la plateforme de paris affiche un chiffre d'affaires annuel dépassant les 2 milliards de dollars et une valorisation privée de 22 milliards de dollars. Bien que des discussions informelles aient été engagées avec des banques d'investissement en vue d'une future cotation, des sources proches des finances de la société indiquent qu'aucune IPO n'interviendra avant fin 2027 ou début 2028 au plus tôt, repoussant ainsi les espoirs d'un marché haussier pour les actifs numériques dans le secteur financier.

Quelles ont été les performances de Kalshi en matière de revenus depuis 2025 ?

Le chiffre d'affaires annualisé de Kalshi, qui s'élève à 2 milliards de dollars, représente près de trois fois plus que la situation de l'entreprise en novembre 2025. 

Lestracde pronostics sportifs ont été le principal moteur de cette hausse des revenus, les séries éliminatoires de la NBA et la Coupe du monde de la FIFA étant responsables de la majeure partie des activités récentes. 

Le volume mensuel des transactions sur la plateforme a atteint 16,81 milliards de dollars en mai 2026, soit une augmentation de 13,5 % par rapport à avril. 

Durant la première semaine de la Coupe du Monde de la FIFA, Kalshi a enregistré un volume de paris au comptant hebdomadaire de 5,1 milliards de dollars, soit le total le plus élevé jamais enregistré sur une seule semaine par une plateforme de prédiction individuelle.

Le volume des transactions institutionnelles sur la plateforme a également augmenté de 800 % au cours des six mois précédant début mai, faisant passer le volume annuel des transactions de 52 milliards de dollars à 178 milliards de dollars.

Combien Kalshi a-t-elle levé avant son introduction en bourse ?

La discussion sur le calendrier de l'introduction en bourse fait suite à une série de levées de fonds pour Kalshi, qui a clôturé un tour de table d'un milliard de dollars en mai 2026. Ce tour de table était mené par Coatue, avec la participation de Sequoia Capital, Andreessen Horowitz, IVP, Paradigm, Morgan Stanley et ARK Invest.

L'entreprise a levé 2,685 milliards de dollars en cinq levées de fonds depuis juin 2025.

Les poursuites judiciaires intentées par les États continuent de perturber le cours des événements

Le feuilleton réglementaire autour de Kalshi et d'autres marchés de prédiction est devenu un rendez-vous hebdomadaire. 

Cette semaine encore, le Kentucky a intenté un procès contre Kalshi et Polymarket, les accusant d'exploiter des plateformes de paris sportifs sans licence. 

Elle rejoint l'Ohio, le Nevada, le New Jersey, New York et l'Illinois, entre autres, qui ont formulé des allégations similaires devant les tribunaux.

La CFTC s'est également systématiquement immiscée dans ces procédures, en poursuivant le Nouveau-Mexique après que cet État ait intenté une action contre Kalshi et en faisant valoir que lestracévénementiels réglementés au niveau fédéral relèvent de sa compétence exclusive. 

Un tribunal du New Jersey a donné raison à Kalshi en avril 2026. Cependant, on s'attend généralement à ce que la question de la compétence soit portée devant la Cour suprême.

Des groupes du secteur des jeux, notamment l'American Gaming Association et l'Indian Gaming Association, ont fait pression sur le Congrès pour ajouter à la loi CLARITY une disposition interdisant aux marchés de pronostics sportifs de fonctionner selon les règles fédérales relatives aux produits dérivés.

Selon certaines estimations, lestracsportifs représentent jusqu'à 90 % des revenus de Kalshi, ce qui représente un enjeu de taille pour la plateforme.

Le marché des introductions en bourse de cryptomonnaies est-il en train de se calmer ?

Kalshi n'est pas la seule entreprise du secteur des cryptomonnaies à reporter ou à abandonner ses projets d'introduction en bourse en 2026. Nombre d'entre elles abordaient l'année avec optimisme quant à la possibilité d'une cotation, encouragées par les performances du marché des cryptomonnaies en 2025 et la position actuelle de la Maison Blanche en faveur des cryptomonnaies.

Cependant, la conjoncture actuelle a contraint certaines entreprises à revoir leur stratégie. Consensys, la société à l'origine de MetaMask, a repoussé son introduction en bourse au moins jusqu'à l'automne 2026. 

Kraken a également suspendu sa propre offre d'un milliard de dollars après avoir déposé sondentauprès de la SEC fin 2025. Le fabricant français de portefeuilles matériels Ledger a également suspendu son introduction en bourse prévue de 4 milliards de dollars.

Pour l'instant, BitGo reste la seule entreprise native des cryptomonnaies à avoir réalisé une introduction en bourse aux États-Unis cette année. À la mi-mai, l'action BitGo se négociait environ 36 % en dessous de son prix d'introduction de 18 dollars.

Bitcoin a perdu environ un tiers de sa valeur en 2026, s'échangeant sous la barre des 60 000 $ au 24 juin, après avoir atteint des sommets historiques à plus de 122 000 $ fin 2019. Les ETF Bitcoin ont enregistré des sorties nettes de plus de 3,1 milliards de dollars cette année, les capitaux se tournant davantage vers les actions liées à l'IA et aux semi-conducteurs.

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