Anna Paulson, de la Réserve fédérale, assène un choc : pas de nouvelles baisses de taux avant fin 2026

Le marché s'attendait à des coupes. La Fed dit d'attendre.

Le coup de semonce d'Anna Paulson

Les traders avaient déjà placé leurs paris sur un assouplissement monétaire en 2025. L'intervention de la vice-présidente de la Fed, Anna Paulson, a tout balayé. Son message, délivré sans ambages : ne comptez pas sur de nouvelles baisses de taux avant la fin de l'année 2026. Soit un horizon de plus de deux ans. Les marchés traditionnels ont tiqué. Mais ailleurs, un autre secteur a peut-être entendu un signal différent.

La longue attente devient la norme

Fin 2026. Cette date clé, martelée par Paulson, redessine le paysage financier pour les mois à venir. Elle signifie une période prolongée de politique restrictive, où l'argent « cher » de la banque centrale reste la règle. Une ère où la patience n'est plus une vertu, mais une obligation imposée. Pour les actifs traditionnels, c'est un vent de face. Pour d'autres, c'est peut-être l'occasion de prouver qu'ils peuvent prospérer hors du système.

Un terreau fertile pour l'alternative ?

L'histoire montre que les périodes de taux élevés et de resserrement quantitatif poussent les investisseurs à chercher des rendements ailleurs. L'immobilier coûte cher à financer, les obligations d'État offrent des rendements réels parfois maigres... et le récit de la décentralisation financière gagne en écho. Les actifs numériques, avec leur offre algorithmique et leur indépendance vis-à-vis des décisions d'un comité de politique monétaire, se présentent comme un contre-récit structurel. La Fed verrouille les robinets ? La blockchain, elle, fonctionne 24h/24 et 7j/7.

La finance cynique en prend pour son grade

Au final, l'annonce de Paulson est un rappel brutal : la Fed n'est pas là pour faire monter les marchés, mais pour contrôler l'inflation, même si cela signifie garder le pied sur le frein plus longtemps que prévu. C'est presque un compliment adressé à la résilience de l'économie – ou un aveu que les vieux remèdes mettent du temps à agir. En attendant, le jeu de devinettes sur le prochain mouvement des taux, ce sport favori des salles de marché, est suspendu pour une durée indéterminée. Les traders devront trouver un autre passe-temps. Peut-être en étudiant des protocoles qui, eux, ne changent pas leurs règles en fonction des réunions.

La Fed maintient sa position restrictive pour lutter contre l'inflation.

Pour l'instant, Paulson estime que les taux sont « encore un peu restrictifs » et qu'ils contribuent à faire baisser l'inflation.

Ce qui rend son avis d'autant plus important cette année, c'est qu'elle dispose d'un droit de vote au sein du Comité fédéral de l'open market (FOMC). Ce comité fixe les taux d'intérêt. L'année dernière, il a abaissé les taux à trois reprises – de 25 points de base à chaque fois – soit une baisse totale de 0,75 point de pourcentage. À l'issue de sa réunion de décembre, les taux se situaient ainsi entre 3,5 % et 3,75 %.

Ces baisses de taux n'ont pas été des décisions faciles. Les responsables de la Fed ont dû faire preuve d'une grande prudence. Il leur fallait des taux suffisamment élevés pour freiner l'inflation, mais pas au point de nuire au marché du travail. La situation s'est compliquée lorsque le président dent trump a commencé à réclamer des baisses plus importantes, alors même que certains membres de la Fed s'y opposaient catégoriquement, l'inflation restant largement supérieure à l'objectif de 2 %.

Le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, n'a pas donné beaucoup de précisions sur les prochaines étapes lors de la réunion de décembre. Cependant, les prévisions de la Fed elle-même indiquent qu'un nouvel assouplissement monétaire pourrait intervenir en 2026.

Le du travail est sous tension mais reste stable.

Paulson a déclaré samedi qu'elle était « prudemment optimiste quant à l'inflation », mais qu'elle souhaitait « une plus grande clarté sur ce qui fait monter la croissance et baisser l'emploi ».

Elle estime qu’il y a « de bonnes chances que nous terminions l’année avec une inflation proche de 2 % en rythme annuel » une fois que les hausses de prix dues aux droits de douane se seront stabilisées.

Concernant l'emploi, elle a déclaré : « Bien que le du travail soit clairement en difficulté, il ne s'effondre pas. » Le ralentissement des embauches est dû à des facteurs liés à l'offre et à la demande, et il faudra le suivre de près tout au long de l'année.

Le premier jour de bourse de 2026, les principaux boursiers américains , tels que le Dow Jones et le S&P 500, ont clôturé en hausse, portés par les fabricants de semi-conducteurs et les valeurs industrielles. Toutefois, le traditionnel fin d'année, dit « rallye de Noël », ne s'est pas concrétisé. Les analystes estiment que le sentiment des investisseurs demeure opportuniste, caractérisé par des achats lors des replis du marché et par l'anticipation d'une politique monétaire plus accommodante de la Réserve fédérale, notamment par d'éventuelles baisses de taux d'intérêt plus tard dans l'année.

Les marchés mondiaux cherchent à anticiper l'évolution des taux d'intérêt. Les actions européennes ont progressé depuis la dernière baisse des taux de la Fed, et les investisseurs parient sur un nouvel assouplissement monétaire. Selon les analystes, les investisseurs examinent encore l'évolution de l'inflation par rapport aux prévisions de croissance, afin de deviner les orientations futures de la politique monétaire.

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