Mark Zandi prévoit trois baisses de taux de la Fed avant juin – Le marché du travail vacille, les cryptos en alerte

La Fed s'apprête à lâcher du lest – et le timing pourrait tout changer.

Mark Zandi, l'économiste en chef de Moody's Analytics, vient de lancer une prévision qui fait trembler les marchés traditionnels : trois coupes de taux d'ici juin. Le catalyseur ? Un marché du travail américain qui montre enfin des signes de faiblesse tangible. Pas une récession, mais assez de fissures pour que Jerome Powell et son équipe sortent le taille-câble monétaire.

Le contexte crypto : une manne liquide en approche

Pour l'écosystème numérique, ce scénario n'est pas une simple note de bas de page. C'est le signal d'un changement de régime. Chaque baisse de taux de la Fed injecte de la liquidité dans le système, une liquidité qui, historiquement, a fini par chercher des rendements – et souvent, elle les a trouvés dans les actifs à risque comme les cryptomonnaies. La corrélation inverse entre le dollar fort et le Bitcoin pourrait se renforcer brutalement.

Une fenêtre étroite, un effet démultiplicateur

Trois baisses avant l'été, c'est un rythme soutenu. Cela envoie un message clair : la lutte contre l'inflation passe au second plan, la peur du ralentissement économique devient prioritaire. Pour les investisseurs, cela signifie que la période de « money cheap » pourrait revenir plus vite que prévu. Les stablecoins deviennent soudainement plus attractifs que les Treasuries, et le capital risque pourrait recommencer à affluer vers les protocoles DeFi et les infrastructures Web3.

Le cynisme de Wall Street rencontre la réalité des chaînes de blocs

Pendant que les banques traditionnelles recalculent leurs marges nettes d'intérêt – une pensée pour les pauvres actionnaires des banques régionales –, les marchés décentralisés, eux, fonctionnent 24h/24 et 7j/7. Ils n'attendent pas les procès-verbaux de la FOMC pour s'ajuster. La liquidité est globale, et les rendements se trouvent là où l'innovation est la plus féroce. La prédiction de Zandi n'est qu'une confirmation : le vieux monde de la finance est contraint de réagir, tandis que le nouveau construit, indifférent aux cycles politiques.

Alors, préparez vos portefeuilles. La Fed va peut-être sauver l'économie américaine, mais elle pourrait bien, sans le vouloir, allumer la mèche de la prochaine bull run crypto.

La hausse du chômage et la faiblesse du rythme des embauches entraînent des réductions d'effectifs précoces

Selon Mark, les entreprises tardent à embaucher, ce qui signifie que la croissance de l'emploi restera faible. Cela contribue à la hausse du chômage et exerce une pression sur la Réserve fédérale.

« D’ici là, la croissance de l’emploi restera insuffisante pour empêcher une nouvelle hausse du chômage, et tant que le chômage augmentera, la Fed baissera ses taux », a-t-il écrit.

Cette perspective est bien plus optimiste que les attentes du marché, qui n'envisagent que deux baisses de taux, la première possible en avril et la seconde probablement autour de septembre. C'est ce que révèlent les données de CME FedWatch, qui tracles prévisions de taux des opérateurs de contrats à terme. Mark, quant à lui, ne partage pas cet avis. Il prévoit des baisses de taux beaucoup plus précoces et plus fréquentes.

Les responsables de la Fed eux-mêmes se montrent encore plus prudents. Leur dernier graphique à points, qui illustre les prévisions de chaque décideur quant à l'évolution des taux, ne prévoit qu'une seule baisse pour toute l'année 2026. Et même cette prévision ne faisait pastronunanimité.

Le compte rendu du FOMC de décembre a révélé que la décision de baisser les taux a été prise de justesse. Les membres ont admis qu'ils pourraient procéder à un nouvel assouplissement ultérieurement, mais de façon limitée. C'est insuffisant pour Mark, qui voit trop de signaux d'alarme au rouge.

Le contrôle exercé par Trump sur les nominations à la Réserve fédérale ajoute une pression supplémentaire

L'une des raisons pour lesquelles Mark perçoit l'urgence est d'ordre politique. Ledent Donald Trump, de retour à la Maison-Blanche, est déjà en train de remanier la direction de la Réserve fédérale.

Actuellement, trois des sept gouverneurs de la Réserve fédérale en fonction (Christopher Waller, Michelle Bowman et Stephen Miran) ont été nommés par Trump. Le mandat de Miran prenant fin en janvier, trump pourra bientôt en nommer un autre.

Mais ce n'est pas tout. Le mandat de Jerome Powell à la tête de la Réserve fédérale prend fin en mai, même si son mandat de gouverneur court jusqu'en 2028. Trump devrait vraisemblablement choisir une personne partageant sa politique de taux bas. Il tenterait également, selon certaines sources, de destituer la gouverneure Lisa Cook, bien que les tribunaux bloquent pour l'instant cette tentative.

Mark prévient que cette composition confère à Trump une influence considérable. « Trump fera également pression pour une baisse des taux d'intérêt. L'indépendance de la Réserve fédérale s'érodera progressivement à mesure que le président dent davantage de membres au Comité fédéral de l'open market, y compris le président de la Fed en mai », a-t-il déclaré.

À l'approche des élections de mi-mandat, la pression en faveur d'une baisse des taux pourrait s'intensifier. Trump souhaite démontrer la croissance économique, ce qui exercera une pression accrue sur la Fed. La prochaine réunion du FOMC est prévue les 27 et 28 janvier, mais les opérateurs n'estiment à 13,8 % la probabilité d'une baisse des taux à cette occasion, selon les données du CME. Cette situation pourrait rapidement évoluer si Mark a raison.

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