La Fed en pleine confusion : les responsables incapables de s’entendre sur la date des prochaines baisses des taux

Le comité de politique monétaire de la Réserve fédérale montre des signes de division flagrants. Les désaccords sur le calendrier des futures réductions de taux créent une incertitude qui se répand sur tous les marchés.

Le grand flou

Les déclarations contradictoires des différents gouverneurs laissent les investisseurs dans le brouillard. Chaque prise de parole publique semble contredire la précédente, créant une cacophonie politique rarement vue depuis la crise de 2008.

Les implications pour les marchés

Cette indécision prolongée maintient la pression sur les actifs traditionnels tout en créant des opportunités pour les alternatives décentralisées. Les investisseurs cherchent désespérément des signaux clairs dans un brouillard de communication.

L'effet domino

Chaque report potentiel des baisses de taux recalibre les attentes de rendement à travers toutes les classes d'actifs. Les stratégies d'investissement doivent s'adapter à une timeline constamment mouvante.

Le paradoxe de la transparence

Ironie du sort : plus la Fed communique, moins le marché comprend sa direction. Une belle démonstration que dans la finance traditionnelle, trop d'information peut parfois être pire que pas assez d'information.

Le vote a révélé des divisions évidentes

Le gouverneur Stephen Miran a fait cavalier seul en plaidant pour une baisse plus importante d'un demi-point. De leur côté, Austan Goolsbee, de la Réserve fédérale de Chicago, et Jeff Schmid, de celle de Kansas City, ont voté contre toute réduction. Ils souhaitaient maintenir les taux inchangés.

La situation s'est compliquée avec l'examen des prévisions de taux pour 2025. Six des dix-neuf responsables politiques se sont opposés à la baisse de décembre, estimant que les taux devraient se situer entre 3,75 % et 4 % en fin d'année. C'était précisément leur position avant la réunion.

Les banquiers centraux doivent gérer des préoccupations contradictoires concernant l'inflation et l'emploi. La plupart des responsables ont indiqué qu'une baisse des taux contribuerait à prévenir de graves dommages au marché du travail, selon le compte rendu.

Mais d'autres s'inquiétaient des prix. Plusieurs responsables ont averti que baisser les taux d'intérêt alors que l'inflation reste élevée pourrait envoyer un mauvais signal. On pourrait croire que la Fed ne prend pas au sérieux son objectif d'inflation de 2 %.

Le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, a déclaré aux journalistes après la réunion que les responsables avaient suffisamment baissé les taux pour protéger les emplois tout en les maintenant suffisamment élevés pour contrôler les prix.

La prise de décision s'est avérée plus difficile que d'habitude, les décideurs politiques ne disposant pas des données économiques habituelles. La paralysie des services gouvernementaux, qui a duré tout le mois d'octobre et près de la moitié du mois de novembre, a entraîné une pénurie d'informations. Les responsables ont indiqué que les données attendues dans les semaines à venir permettraient d'orienter leurs choix.

Le compte rendu indiquait que certains responsables qui souhaitaient maintenir les taux inchangés estimaient que la grande quantité de données sur l'emploi et l'inflation attendues avant la prochaine réunion serait « utile pour déterminer si une réduction des taux était justifiée »

Les nouvelles informations apparues depuis décembre n'ont pas permis de trancher le débat

Le chômage a atteint 4,6 % en novembre, son plus haut niveau depuis 2021. L'inflation a été moins forte que prévu. Ces deux indicateurs plaident en faveur d'une baisse des taux d'intérêt.

Mais il y a un hic. L'économie a progressé à un rythme annuel de 4,3 % au troisième trimestre, soit latronforte croissance en deux ans. Cela a probablement renforcé les inquiétudes des responsables face à l'inflation.

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